주식 시장이 지지부진한 흐름을 보이고 있는 가운데 세아베스틸지주22,800원, ▲600원, 2.7%이 급등세를 나타내고 있다. 24일 오전 11시 59분 현재 8.1% 오른 2만7850원에 거래 중이다.

이 회사 주가는 지난 2010년부터 상승세를 지속해 2011년 10월 초 6만9800원를 기록했다. 이는 최근 10년래 최고가였다. 하지만 이후 긴 조정세가 이어졌고, 지난해 11월 16일 최고가 대비 60% 하락한 2만3200원(52주 최저가)까지 떨어졌다. 다만, 최근 반등세가 진행돼 현재 주가는 52주 최저가 대비 19% 상승한 상황이다. 



최근 주가 반등을 뒷받침하고 있는 것은 기관투자자다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 기관은 지난 15일부터 현재까지 세아베스틸 주식 약 15만주(총 발행주식의 0.4%)를 순매수했다. 이 기간 주가상승률은 12%로 1% 하락한 코스피 지수를 11%P 초과 중이다. 

이같은 기관의 순매수는 주가 하락에 따라 밸류에이션 매력이 높아진 가운데 앞으로 업황 회복이 기대되는 점에 주목한 행보로 풀이된다. 

공시 기준으로 가장 최근 분기인 지난해 3분기의 연환산 순이익 기준(최근 4개 분기 순이익 합산) 현재 세아베스틸의 주가수익배수(PER)는 6.3배다. 이는 최근 7년래 가장 낮은 수준이다. 현재 주가순자산배수(PBR)도 0.7배로 7년래 가장 낮은 수준에서 거래되고 있다. 다만, PER의 경우 지난 3분기 순이익 감소로 2분기 연환산 기준 5.5배에서 높아진 것이다.



이런 가운데 세아베스틸의 향후 업황 회복을 기대케 하는 증권가의 분석이 나와 눈길을 끈다. 이날 유진투자증권 김경중 연구원은 "지난해 4분기 영업이익은 150억원으로 당초 예상치인 300억원보다 부진할 것으로 보이지만, 하반기 창령 공장 완공과 세계 경기회복으로 올해 판매량은 지난해 185만톤보다 8% 늘어난 200만톤을 기록할 것"으로 전망했다. 

그는 "실제로 1월 들어서 판매량이 느는 모습을 보이고 있는데, 이는 자동차 생산이 안정적이고 중국의 경기회복에 따른 건설중장비 수요도 회복될 것이라는 기대에 고객사들이 재고확보에 나선 결과"로 분석했다. 
 
세아베스틸지주22,800원, ▲600원, 2.7%은 과거 기아특수강으로 기아그룹 해체 후 세아그룹에 인수된 회사다. 국내 특수강 시장의 47%를 점유한 1위 기업이다. 특수강은 합금용 특수원소인 니켈, 크롬, 몰리브덴, 바나듐, 망간 등을 사용해 특수한 성질을 갖게 한 철강을 말한다. 주요 매출처는 자동차, 기계, 조선업으로 매출의 85%가 내수다.

세아제강은 전기로에서 고철을 녹여 직접 빌렛을 생산하고 이를 특수강으로 만든다. 원가에서 고철과 전기요금이 차지하는 비중이 높아, 이 둘의 가격이 오르면 수익성이 낮아진다.

세아베스틸의 지난해 3분기 매출액은 5098억원으로 전년 동기보다 16% 하락했다. 매출 감소와 애프터서비스 비용 등 판관비 증가로 영업이익은 전년 동기 658억원 대비 47% 감소한 351억원에 그쳤다. 세아베스틸은 3분기 실적 발표 후 2012년 영업이익 전망을 3000억원에서 2000억원으로 낮췄다. 4분기 실적은 아직 발표되지 않았다.

세아베스틸은 미래 성장을 위해 프레스를 통한 대형단조 제품 생산에 투자하고 있다. 현재 매출비중은 3%로 낮지만, 국내 대형단조 생산 기업 중 전기로를 직접 보유하고 있는 기업은 두산중공업과 세아베스틸 뿐으로 향후 성장이 기대되고 있다.

▷ 주식 MRI 분석 결과, 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세아베스틸의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 46위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 4분기 합산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 낮고 매출액 대비 잉여현금흐름비율이 (-)에 그친 점 등이 반영됐다.

주 식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	366,500원	▲6,000원 (1.7%)	275,941	22,988	19,866	10.9	0.80	7.3%
현대제철	82,700원	▲400원 (0.5%)	108,178	7,218	5,748	8.3	0.72	8.7%
동국제강	13,350원	▲200원 (1.5%)	39,154	-579	-980	N/A	0.31	-4.9%
동부제철	3,925원	▼5원 (-0.1%)	28,035	-120	-440	N/A	0.15	-16.3%
세아베스틸	28,000원	▲2,250원 (8.7%)	17,677	1,614	1,123	5.9	0.69	11.7%
대한제강	8,230원	▲130원 (1.6%)	7,783	334	247	5.7	0.56	9.8%
한국철강	26,950원	▲350원 (1.3%)	7,569	95	105	N/A	0.36	-3.3%
부국철강	1,975원	0원 (0%)	2,255	64	52	6.7	0.38	5.6%
삼현철강	3,570원	▼10원 (-0.3%)	1,937	98	69	5.1	0.48	9.6%
동양에스텍	1,890원	▲15원 (0.8%)	1,393	-25	-30	N/A	0.36	-6.5%
문배철강	1,780원	▼15원 (-0.8%)	1,180	14	19	N/A	0.45	-0.3%
대동스틸	3,680원	▼20원 (-0.5%)	1,401	5	8	2	0.63	0%
한일철강	13,250원	▲50원 (0.4%)	1,027	28	-33	N/A	0.18	-0.6%
금강철강	2,390원	▼10원 (-0.4%)	1,956	75	62	6	0.50	8.4%
경남스틸	6,290원	▲10원 (0.2%)	2,354	92	58	4.7	0.54	11.5%
세아제강	92,700원	▲800원 (0.9%)	14,263	862	702	4	0.54	13.5%
휴스틸	24,300원	0원 (0%)	4,453	301	244	5.3	0.44	8.3%
현대하이스코	42,400원	▲500원 (1.2%)	54,259	2,690	2,300	11	1.82	16.5%
유니온스틸	12,300원	0원 (0%)	13,804	291	-108	11.6	0.18	1.5%
포스코켐텍	128,000원	▼200원 (-0.2%)	9,716	714	600	9.2	2.01	21.8%
조선내화	59,800원	▲100원 (0.2%)	3,689	178	171	8.8	0.45	5.1%
한국내화	3,495원	▲25원 (0.7%)	1,868	114	74	8.2	0.86	10.5%
백광소재	19,100원	▼100원 (-0.5%)	978	53	82	5.7	0.51	9%
SIMPAC METALLOY	6,400원	▼20원 (-0.3%)	1,369	108	105	5.4	0.50	9.3%
동일산업	48,800원	0원 (0%)	3,395	260	267	3.6	0.38	10.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[세아베스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 특수강 1위 업체
사업환경	ㅇ산업구조 고도화로 특수강 비중은 매년 상승 추세 ㅇ자동차, 조선, 기계 산업 위축으로 2013년 특수강 수요는 둔화될 전망
경기변동	ㅇ경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 건설 중장비, 산업기계 판매량에 영향을 받음
주요제품	ㅇ특수강 : 자동차부품, 선박용품, 공작기계 부품으로 사용 (매출 비중 94%) ㅇ대형 단조품 : 조선용 엔진부품, 풍력발전용 소재 ( 매출 비중 3%)
원재료	ㅇ고철(철스크랩): 세종자원 등에서 구입(매입 비중 78%) ㅇ합금철: 동부메탈 등에서 구입(매입 비중 12%)
실적변수	ㅇ자동차, 조선, 기계 경기 호황시 수혜 ㅇ고철(철스크랩) 가격 하락시 원가 절감
리스크	투자규모가 큰 장치 산업의 특성상 경기 침체에 따른 가동률 저하시 높은 고정비 부담
신규사업	2007년부터 추진 중인 대형단조 사업 투자 마무리 단계

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세아베스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	17,677	24,847	18,675	12,454
영업이익(보고서)	1,614	2,973	2,009	14
영업이익률(%)	9.1%	12%	10.8%	0.1%
영업이익(K-GAAP)	1,574	3,022	2,009	14
영업이익률(%)	8.9%	12.2%	10.8%	0.1%
순이익(지배)	1,123	2,266	1,431	-387
순이익률(%)	6.4%	9.1%	7.7%	-3.1%

주요투자지표
이시각 PER	5.90
이시각 PBR	0.69
이시각 ROE	11.66%
5년평균 PER	8.76
5년평균 PBR	1.01
5년평균 ROE	9.46%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[세아베스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)세아홀딩스	본 인	보통주	19,500,000	54.37	19,500,000	54.37	-
(주)해덕기업	특수관계인	보통주	2,699,178	7.53	2,699,178	7.53	-
(주)세아제강	특수관계인	보통주	2,163,285	6.03	2,163,284	6.03	-
이 운 형	임 원	보통주	266,000	0.74	266,000	0.74	-
이 순 형	세아홀딩스 임원	보통주	108,070	0.30	108,070	0.30	-
허 은 홍	친인척	보통주	880	0.00	880	0.00	-
계		보통주	24,737,413	68.98	24,737,412	68.98	-
		우선주	-	-	-	-	-

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