[미리분석] 다우기술, 키움증권 보유한 SI 전문업체

27일 개장을 앞둔 가운데 다우기술이 상승세를 이어갈지 주목된다. 이 종목은 전날 2.9% 오른 1만5850원으로 거래를 마쳤다.

다우기술은 키움증권, 사람인에이치알 등 8개의 계열사를 두고, 시스템통합(SI)사업을 하는 영업 지주회사다. 시스템통합이란 사용자 환경에 맞게 정보시스템을 구축·운영하는 사업이다. 컨설팅단계에서 시스템 설계, 유지보수까지 종합적인 솔루션을 제공한다. 다우기술은 이 분야에서 20여년의 업력을 갖고 있다. 주 고객은 공공기관, 금융기관, 통신사업자, 제조기업 등 다양하다. 특히 키움증권을 비롯한 관계사의 SI를 도맡으면서 안정적으로 성장하고 있다.

사업은 크게 3가지로 나뉜다. IBM, Citrix 등 글로벌업체들의 소프트웨어(SW)를 바탕으로 시스템 통합사업을 하는 ‘상품’, 이와 관련 유지보수 등을 제공하는 ‘용역’, 문자 대량발송, 온라인 복권, PG(Payment gateway) 사업을 하는 ‘인터넷서비스’다. 매출 비중은 상품 39%, 용역 24%, 인터넷서비스 36%다.

이 회사는 올 3분기 양호한 실적을 내놨다. 매출액은 429억원으로 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 영업이익은 89억6000만원으로 27% 늘었다. 순이익은 11% 증가한 58억7000만원을 기록했다. 업계에 따르면 3대 사업부 모두 고른 성장을 보였고, 특히 인터넷서비스의 수익성 개선이 빠르게 이뤄진 것으로 알려졌다.

증권가에선 다우기술이 내년에도 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 전망한다. 정책에 따른 수혜가 기대되기 때문이다. 시스템통합 시장의 30%는 대기업 계열의 IT서비스 업체가 점유하고 있다. 하지만 최근 'SW 산업 진흥법' 개정에 따라 대기업 계열 IT서비스 업체들의 공공정보화사업 참여가 2013년부터 제한된다. 이에 따라 중견기업에 속하는 다우기술이 수혜를 입을 것으로 보인다.

지난달 22일 한국투자증권은 이 회사의 올해 실적으로 매출액 1960억원, 영업이익 230억원, 순이익(자회사 손익 포함) 830억원을 예상했다. 그리고 내년 실적으로 매출액 2170억원, 영업이익 400억원, 순이익 890억원을 전망했다. 이를 반영한 2012년 선행 주가수익배수(Forward PER)는 8.6배, 자기자본이익률(ROE)은 12%다. 2013년 Forward PER은 8배, ROE는 12%다.

한편 다우기술이 보유 중인 키움증권과 사람인에이치알의 지분 시장가치는 6700억원 수준으로 다우기술 시가총액인 7111억원과 맞먹는 규모다.