[미리분석] 알톤스포츠, 국내 2위 자전거 제조업체

26일 개장을 앞둔 가운데 알톤스포츠가 상승세를 이어갈지 주목된다. 이 종목은 전날 3.7% 오른 5660원으로 거래를 마쳤다.

알톤스포츠는 국내 2위 자전거 제조업체다. 1994년에 설립돼 2011년 8월 신영 스팩1호와 합병을 통해 코스닥시장에 상장했다. 이 회사는 생활 자전거와 레져용 자전거를 만들어 대리점, 대형할인점, 온라인 등을 통해 판매한다.

알톤스포츠는 중국 현지법인인 알톤천진유한공사 통해 제품을 제조한다. 중국 등지에서 OEM으로 생산하는 타업체와 달리 100만대 규모의 자체 공장을 확보하고 있다. 국내 법인은 내수 판매만을 담당하고, 수출은 중국법인을 통해 이뤄진다. 현재 일본을 비롯한 태국, 인도네시아, 미국, 홍콩 등에 제품을 공급하고 있다.

알톤스포츠는 자사 브랜드 외에도 로드마스터, 베네통, 쉐보레 등 다양한 해외 브랜드와의 라이센스 계약을 맺고 있다. 지난해 8월~9월엔 국내 3위 자전거업체인 코렉스자전거의 잔여 지분 인수를 통해 100% 자회사로 편입한 뒤 흡수·합병을 진행했다. 이로써 코렉스자전거의 중국 판매망과 생산력을 확보해 규모의 경제를 누리게 됐다. 한편 코렉스 자전거는 작년 170억원 규모의 매출액을 올렸다.

알톤스포츠는 지난 2월 포스코TMC와 이랜텍의 공동출자로 자회사 이알프스(e-Alps)를 설립했다. 이는 전기자전거의 개발과 생산·판매를 위한 것이다. 포스코TMC가 자전거 프레임을 공급하고, 이랜텍이 베터리를, 이알프스가 디자인과 생산을 담당한다.

전기자전거는 말 그대로 전기로 작동하는 자전거다. 힘이 들지 않고 일정 속도를 유지할 수 있으며, 차량을 대체할 수 있고, 경사를 극복하기 수월하다. 업계에 따르면 전세계 전기 자전거 판매량은 2002년 100만대 수준에서 2012년 3400만대 규모로 10년 동안 30배 이상 성장했다. 미국 시장조사업체인 파이크리서치(Pike Research)에 따르면 글로벌 전기자전거 시장은 올해 8조원에서 2018년 13조원까지 성장할 것으로 전망된다.

국내 전기 자전거 시장은 아직 개화 전 단계다. 2009년엔 삼천리자전거에서 생산을 추진했다가 사업을 철수키도 했다. 그러나 업계에선 ▲노년층 인구 확대 ▲친환경·저비용 부각 ▲소형 오토바이의 대체 ▲정부 보조금 활성화 등으로 시장이 점차 커질 것으로 예상한다. 알톤스포츠는 지난 6월 전기 자전거 4대를 출시했으며, 올해 목표 매출액을 60억원으로 잡았다.

알톤스포츠는 자전거 소재 시장에도 진출했다. 언론 보도에 따르면 지난 6월 28일 포스알톤(POS-Alton)이 중국 톈진에서 자전거 프레임용 봉형제품을 만드는 조관공장을 준공했다고 전했다. 포스알톤은 천진자전거유한공사가 81%, POSCO의 자회사 포스코CTPC가 19%를 출자해 설립한 법인이다.

업계에 따르면 포스알톤은 DP780 소재의 자전거 프레임용 파이프를 양산할 계획이다. 이 소재는 본래 차량용 고강도 강판으로 쓰인다. 무게가 가볍고 강도가 높아 기존 알루미늄을 대체할 수 있을 것으로 풀이된다. 회사 측은 이 신소재를 국내 뿐만 아니라 중국 내수시장에도 공급할 계획이다.

알톤스포츠는 올 3분기 자전가 판매 호조로 양호한 실적을 내놨다. 매출액은 165억원으로 전년 동기 대비 32% 증가했으며, 영업이익은 25억3500만원으로 627% 급증했다. 순이익은 7배 가까이 늘어난 18억9400만원을 기록했다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률은 7.6%다. 5년 평균치인 6.1%보다 개선됐다. 주가수익배수(PER)는 13배, 주가순자산배수(PBR)는 1배다. 두 수치 모두 5년 평균값(각각 17배, 1.1배)보다 낮다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 알톤스포츠의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 280위(상위 16%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이며, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성은 2점으로 낮은 수준이다. 2010년 7월에 상장해 성장률 측정에 필요한 자료가 부족한 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.