14일 개장을 앞둔 가운데 넥솔론이 강세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 이 종목은 전날 6.2% 오른 1380원으로 거래를 마쳤다.
넥솔론이 강세를 보인 것은 태양광 업황이 바닥을 다지고 있다는 시장의 기대감 때문인 것으로 풀이된다. 전날 NH농협증권은 "태양광 발전은 중국을 중심으로 여전히 설비 과잉 현상을 보이고 있어 강도 높은 구조조정 필요하다"면서도 "점진적이나마 바닥국면을 탈피할 것"이라고 전망했다.
이어 "4분기 중국, 미국 등 태양광발전(PV) 설치 수요가 예상보다 증가하며 재고 소진이 기대된다"면서 "이로 인해 킬로그램(Kg)당 15달러까지 하락한 폴리실리콘 현물 가격이 20달러 초반까지 회복할 수 있을 것"이라고 진단했다.
실제 미국은 올 3분기 태양광발전 설치량이 684MW(메가와트)로 지난해 같은 기간보다 44% 증가했다. 그리고 4분기에도 1200MW 가량의 추가 설치가 기대된다. 한편 중국은 21GW(기가와트)인 태양광 발전 규모를 2015년까지 40GW까지 확대할 것이라고 밝혀 향후에도 지속적인 투자가 이뤄질 것으로 보인다.
넥솔론은 최근 태양광 업황 악화로 실적 부진을 지속했다. 특히 올 3분기 영업이익은 -301억원으로 가장 큰 규모의 적자를 기록했다. 3분기 매출액은 860억원으로 전년 동기 대비 35% 감소했고, 순이익은 -400억원으로 적자폭을 확대했다.
태양광 산업은 주 수요처인 유럽이 재정위기와 보조급 축소로 수요가 줄고 있는 반면, 주 원재료인 폴리실리콘은 과잉공급 상황이 지속되고 있다. 이에 따라 전방산업인 폴리실리콘부터 후방산업인 발전설비 구축 사업까지 모두 영업환경이 안좋은 상황이다.
업계에선 넥솔론의 실적이 악화되고 있지만, 장기적으론 구조조정에 따른 과잉공급 해소와 꾸준한 수요 증대가 이뤄질 것으로 전망한다. 태양광 발전은 환경오염이 없고, 무한정 사용할 수 있다는 점에서 다른 에너지 자원에 비해 유리하다. 따라서 시간이 걸리더라도 업황은 턴어라운드 될 가능성이 높다는 것이 업계의 평가다. 업황이 회복되면 넥솔론도 큰 폭의 실적 개선이 가능할 것으로 보인다. 증권가에서 예상하는 업황 회복 시기는 내년 하반기로, 그 기간동안 상당 수의 중국 폴리실리콘 제조업체들이 구조조정 될 것으로 전망된다.
넥솔론의 주가순자산배수(PBR)는 1.9배로 상장 이후 평균치인 2.4배보다 21% 낮은 수준이다. 주가수익배수(PER)와 자기자본이익률(ROE)은 적자를 기록해 산정되지 않는다.
넥솔론은 OCI 기업집단에 속한 잉곳과 웨이퍼 제조업체다. 2007년에 설립돼 2011년 10월에 상장했다. 태양광 발전 공정은 원료인 폴리실리콘을 녹여 잉곳/웨이퍼로 만들고, 이를 이용해 빛을 흡수하는 셀(전지)를 제조한 후 셀을 모아 모듈을 생산, 이를 나열·집합시켜 발전 설비를 갖추는 순서로 이뤄져있다.
넥솔론은 글로벌 폴리실리콘 제조업체인 OCI, Wacker 등으로부터 폴리실리콘을 들여와 잉곳, 웨이퍼를 만들고 셀/모듈업체인 Q.CELLS, GINTECH 등에 납품한다. 경쟁사는 GCL Poly, LDK, ReneSola, Yingli, Suntech 등 주로 중국업체들이며, 넥솔론은 이 중 생산능력 1700MW(메가와트)로 세계 6위를 달리고 있다.
넥솔론은 지난 지난달 8일 553억원을 규모의 유상증자에 성공했다. 시장이 예상한 680억원엔 못 미치는 수준이었으나 태양광 업황 부진을 감안하면 성공적이었다는 평가다. 회사 측은 넥솔론 아메리카(Nexolon America)에 대한 지분출자 등에 250억원(45%), 폴리실리콘 등 원부자재 구입에 182억원(33%), KDB산업은행의 단기차입금 상환에 109억원(20%)을 사용할 계획이다.
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