[미리분석] 무림SP, 상승 지속?...3Q '흑자전환'

6일 개장을 앞둔 가운데 무림SP가 상승세를 이어갈지 주목된다. 이 종목은 전날 3.8% 오른 2480원에 거래를 마쳤다.

무림SP는 3분기 흑자전환에 성공한 기업이다. 이 회사의 올 3분기 순이익은 39억2100만원으로 지난해 같은 기간 20억9600만원 적자에서 흑자로 전환했다. 매출액은 350억원으로 4% 감소했고, 영업이익은 38억7600만원으로 27% 증가했다.

지난해 3분기 적자를 보인 이유는 관계기업투자손익이 -35억원을 기록했기 때문이다. 관계사 중 무림페이퍼가 큰 폭의 적자를 냈는데, 이는 124억원의 외화환산손실과 14억원의 파생상품(통화선도)손실이 발생한 탓이다. 그러나 올 3분기엔 환율이 하락하면서 무림페이퍼의 적자폭이 축소됐다. 이에 따라 관계기업투자손익이 10억원으로 흑자전환했다. 또 기타영업수익에 속한 잡이익도 10배 가량 급증한 25억원을 달성하며 실적 개선에 힘을 보탰다.

4분기 합산 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 6%다. 5년 평균치인 4.5%보다 높다. 주가수익배수(PER)는 5.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.3배다. 5년 평균값(각각 11배, 0.3배) 대비 PER은 낮고, PBR은 같다.

무림SP는 1956년에 설립돼 1999년에 코스피시장에 상장한 제지 전문업체다. 무림그룹 계열사로 관계사로부터 원재료를 안정적으로 조달받고 있다. 관계사인 무림인터내셔널이 조림사업을 통해 나무를 키우고, 무림 P&P가 이를 종이의 원료인 펄프로 만든다. 무림SP와 무림페이퍼는 무림P&P로부터 펄프를 조달해 종이를 만들어 판매한다.

무림SP의 주력 제품은 경면광택지(CCP지)로 매출의 24%를 차지한다. 이 제품은 주로 고급화장품, 약품 포장에 사용되는 고급 용지로 종이 표면에 도료를 도공해 만든다. 무림SP는 CCP지 부문에서 시장점유율 86%로 국내 1위를 달리고 있다. 이 밖에 제품으론 백상지(도서, 노트, 다이어리 등 필기용지)와 아트지(잡지, 캐린더, 팜플렛 등), 광고용지 등이 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 무림SP의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 200위(상위 12%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이며, 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.

수익 성장성은 2점으로 낮은 수준이다. 5년간 연평균 순이익 성장률이 4% 수준인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.