삼영전자10,310원, ▲110원, 1.08%가 13일 분기보고서를 통해 부진한 실적을 발표했다. 그럼에도 주가는 소폭 오름세다. 오후 1시 38분 현재 전일보다 0.2% 오른 8560원에 거래되고 있다.

3분기 매출액은 576억원으로 지난해 같은 기간보다 12% 감소했다. 매출 감소에 따른 고정비 부담으로 이익은 더 크게 줄었다. 영업이익은 22억원으로 67%, 순이익은 23억원으로 61% 감소했다. 일반적으로 고정비용에 속하는 판매관리비는 매출 변동에 상대적으로 둔감한 흐름을 보인다. 따라서 매출이 줄더라도 고정비는 유지돼 이익을 크게 둔화시키는 요인이 된다. 삼영전자의 3분기 판매관리비는 40억원으로 집계돼 3% 줄어드는데 그쳤다.

삼영전자의 매출 감소는 전방산업인 가전산업 부진으로 콘덴서 제품 판매량이 감소했기 때문이다. 이 회사는 산업용, 가전용으로 쓰이는 콘덴서와 콘덴서 자재를 주로 생산하고 있으며, 매출 비중은 각각 79%, 20%다.

이 회사의 3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.4배로 종전 10.6배보다 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.4배, 자기자본이익률(ROE)은 2.7%로 산정됐다.

한편, 삼영전자의 주요주주로 지분 5% 이상을 보유하고 있는 기관투자자 신영자산운용은 최근 지분을 확대했다. 지난 9일 기존 6.17%이던 지분율을 7.32% 늘렸다고 공시했다. 신영자산의 주식보유는 단순 투자목적으로 향후 삼영전자의 실적 개선을 내다본 것으로 풀이된다.

삼영전자는 고부가가치 제품인 소형 콘덴서를 적극 개발해 자동차, 발광다이오드(LED), 태양광 에너지용 제품 등에 사용되는 신제품을 추가하고 있다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼영전자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 22점으로 전체 상장기업 중 15위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 함께 우리나라 가치투자 기관의 양대산맥으로 불린다. 1956년 설립된 신영증권의 자회사로 1996년 출범했다. 총 수탁고는 2조913억원(7월 2일 국내 주식형 공모펀드 기준)이며 대표 펀드는 '마라톤펀드'다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2012.8.1~2012.8.31]
삼천리 5.3%

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[보유 종목과 지분율 -2012년 9월 11일 기준]
위닉스 17.2, 화천기공 16.6, 삼영이엔씨 14.3, 세이브존I&C 13.2, KC코트렐 12.8
NPC 11.2, WISCOM 11.1, 한국공항 10.8, 한국단자 10.7, 동성하이켐 10.4,
세보엠이씨 10.1, 신세계I&C 10.1%, 삼정펄프 10.1, 듀오백코리아 10,
피에스케이 9.9, KCC건설 9.9, 농심홀딩스 9.7, 진도 9.3, 한신공영 9
영풍정밀 9, 경동가스 8.9, 한진 8.4, 건설화학 8.3, 차이나그레이트 7.9,
신영증권 7.7

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신도리코	65,000원	0원 (0%)	4,115	457	412	8.6	0.80	9.4%
E1	68,000원	▼1,200원 (-1.7%)	34,156	385	221	7.3	0.46	6.3%
한국단자	26,000원	▼250원 (-0.9%)	2,106	179	161	7.1	0.72	10.1%
농심홀딩스	60,000원	▼500원 (-0.8%)	200	184	171	N/A	0.41	-0.3%
전북은행	4,180원	▲40원 (1%)	1,567	393	0	2.5	0.39	15.2%
세이브존I&C	2,670원	▼40원 (-1.5%)	859	162	93	7.3	0.43	5.8%
삼천리	116,000원	▼1,500원 (-1.3%)	18,605	701	561	15.8	0.41	2.6%
신영증권	30,650원	▼50원 (-0.2%)	269	9	0	4.6	0.33	7.3%
한진	21,700원	▼400원 (-1.8%)	5,896	167	-16	N/A	0.34	-4.3%
한국철강	25,450원	▼150원 (-0.6%)	5,330	45	50	N/A	0.35	-6.5%
한국철강	25,450원	▼150원 (-0.6%)	5,330	45	50	N/A	0.35	-6.5%
동아타이어	14,900원	▼50원 (-0.3%)	2,010	136	143	5.9	0.67	11.3%
KCC건설	24,400원	▼50원 (-0.2%)	5,892	135	90	9.9	0.34	3.4%
화천기공	43,800원	▲500원 (1.1%)	1,189	102	81	4.1	0.44	10.6%
영풍정밀	11,250원	▼50원 (-0.4%)	559	76	83	10.4	0.75	7.2%
세이브존I&C	2,670원	▼40원 (-1.5%)	859	162	93	7.3	0.43	5.8%
유니드	34,000원	▼100원 (-0.3%)	2,354	186	141	6.2	0.48	7.7%
KC코트렐	14,900원	▲50원 (0.3%)	1,208	43	38	13.6	1.44	10.7%
NPC	2,420원	▼75원 (-3%)	1,281	101	86	5.2	0.71	13.6%
삼영전자	8,560원	▲20원 (0.2%)	1,236	114	81	10.8	0.39	3.6%
차이나그레이트	1,580원	▼20원 (-1.3%)	0	0	0	3.3	0.68	0%
삼영무역	10,550원	▲100원 (1%)	1,375	26	101	9.6	0.99	10.3%
일신방직	80,300원	0원 (0%)	1,729	-106	-65	N/A	0.41	-1.7%
건설화학	19,000원	▲250원 (1.3%)	1,648	158	133	4.4	0.38	8.7%
한국공항	28,400원	▼450원 (-1.6%)	2,015	64	67	N/A	0.37	-9.7%
신세계 I&C	59,700원	▲500원 (0.8%)	1,609	104	91	6	0.75	12.5%
삼영이엔씨	7,100원	▼40원 (-0.6%)	204	50	44	7	1.10	15.7%
피에스케이	3,565원	▼5원 (-0.1%)	427	59	71	21.8	0.54	2.5%
동성하이켐	5,200원	▼190원 (-3.5%)	1,109	77	64	7.3	1.32	18.2%
GⅡR	6,690원	▲30원 (0.5%)	89	29	38	13.2	1.02	7.7%
환인제약	9,800원	▼250원 (-2.5%)	523	88	72	12.4	1.23	9.9%
위닉스	4,025원	▼130원 (-3.1%)	793	51	43	N/A	0.91	-4.2%
삼익THK	5,470원	▼80원 (-1.4%)	1,062	55	54	13.3	1.01	7.6%
기신정기	5,690원	▼260원 (-4.4%)	253	57	50	12.3	0.93	7.6%
포스코강판	15,100원	▼250원 (-1.6%)	4,509	-412	-348	N/A	0.49	-30.4%
WISCOM	4,375원	▼5원 (-0.1%)	809	44	40	7.4	0.58	7.8%
디씨엠	11,350원	▲50원 (0.4%)	793	96	84	10.3	0.99	9.6%
SJM	7,220원	▼50원 (-0.7%)	613	47	185	4.6	0.95	20.6%
한신공영	6,910원	▼180원 (-2.5%)	3,919	119	56	5	0.18	3.6%
한국제지	20,600원	▼150원 (-0.7%)	3,106	110	82	9.6	0.22	2.3%
리바트	6,900원	▼90원 (-1.3%)	2,466	37	32	34.7	0.64	1.8%
삼정펄프	51,800원	▼700원 (-1.3%)	824	96	83	5.7	0.63	10.9%
태경산업	3,350원	▼40원 (-1.2%)	720	40	61	5.5	0.64	11.7%
KSS해운	7,880원	▼120원 (-1.5%)	548	71	65	8.1	0.67	8.2%
KMH	8,060원	▲60원 (0.8%)	262	42	38	9.1	1.55	17.1%
신영와코루	96,000원	▼800원 (-0.8%)	1,452	129	115	5.2	0.34	6.5%
진도	4,620원	▲75원 (1.6%)	663	88	-65	N/A	0.69	-9.5%
일진에너지	4,825원	▼75원 (-1.5%)	681	36	23	N/A	1.22	-1.1%
한국알콜	3,330원	▼30원 (-0.9%)	1,033	18	25	24.8	0.43	1.7%
TCC동양	4,700원	▲5원 (0.1%)	2,216	69	21	N/A	0.35	-1.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼영전자] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 1위 알루미늄 전해 콘덴서 제조사
사업환경	ㅇ가전 및 정보통신기기, 자동차전장 분야와 그린에너지 등에 사용되는 콘덴서 수요는 증가할 전망 ㅇ대만, 동남아, 중국 저가품과 가격경쟁 치열
경기변동	세트업계 경기변동에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 TV생산량, PC생산량에 영향을 받음
주요제품	ㅇ콘덴서: (매출 비중 80%) ㅇ콘덴서자재: (매출 비중 19%)
원재료	ㅇ알루미늄 포일: KDK에서 매입(매입 비중 75%) ㅇ알루미늄 케이스: 디엔텍에서 매입(매입 비중 5%) ㅇ전해지: NCC에서 매입(매입 비중 4%)
실적변수	ㅇ고성능 가전제품 생산 증가시 수혜 ㅇ알루미늄 가격 하락시 수혜 ㅇ원달러 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ알루미늄 가격 상승시 이익 감소 ㅇ원달러 환율 하락시 외환 관련손실 발생
신규사업	ㅇ태양광 에너지용 초고압 콘덴서 ㅇLED 조명용 장수명 콘텐서, 고체콘덴서 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼영전자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,236	2,593	2,480	1,982
영업이익(보고서)	114	217	191	46
영업이익률(%)	9.2%	8.4%	7.7%	2.3%
영업이익(K-GAAP)	91	200	191	46
영업이익률(%)	7.4%	7.7%	7.7%	2.3%
순이익(지배)	81	198	210	135
순이익률(%)	6.6%	7.6%	8.5%	6.8%

주요투자지표
이시각 PER	10.75
이시각 PBR	0.39
이시각 ROE	3.60%
5년평균 PER	20.15
5년평균 PBR	0.53
5년평균 ROE	3.43%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼영전자] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
일본케미콘(주)	본인	보통주	6,679,983	33.4	6,679,983	33.4	-
계		보통주	6,679,983	33.4	6,679,983	33.4	-
		우선주	0	0.0	0	0.0	-

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