[3Q 실적] 에스에너지, 흑전...예상치 '하회'

3분기 흑자전환에 성공한 에스에너지가 하락세다. 26일 오전 10시 41분 현재 전일 대비 2.3% 내린 9360원에 거래되고 있다.

실적 개선에도 하락세를 보이는 것은 증권가의 예상치를 하회했기 때문인 것으로 풀이된다. 에스에너지는 올 3분기 영업이익과 순이익이 각각 6억5500만원과 5억7500만원으로 흑자 전환했다고 이날 공시했다. 그러나 예상치인 23억원, 21억원엔 못 미쳤다. 매출액은 32% 감소한 323억원을 기록했다. 이 또한 예상치인 400억원을 하회했다.

3분기 실적을 반영한 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 8.9배, 자기자본이익률(ROE)은 15%다.



에스에너지는 태양광 모듈 제조 및 태양광 발전 시스템 설치 사업을 하는 회사다. 최근 유럽의 보조금 축소 등으로 태양광 업황이 부진한 상태임에도 이 회사는 지난 상반기까지 양호한 실적을 기록했었다. 과잉공급 상황에 놓인 폴리실리콘(원재료)으로 인해 제품가 하락보다 원가율이 개선폭이 컸기 때문이다.

태양광 발전 공정은 원료인 폴리실리콘을 녹여 잉곳/웨이퍼로 만들고, 이를 이용해 빛을 흡수하는 셀(전지)를 제조한 후 셀을 모아 모듈을 생산, 이를 나열/집합시켜 발전 설비를 갖추는 순서로 이뤄져있다.

증권업계에선 일본의 재생에너지 전량 의무 매입제도 시행과 국내 신재생에너지 의무할당제(RTS, Renewable Energy Portfolio Standard) 도입으로 실적 성장을 지속할 것으로 전망했다. 그러나 업황의 부진이 예상보다 오래 지속되자 이러한 전망에 부합치 못한 것으로 풀이된다.

아이투자는 지난 10월 4일 이 종목을 '미니분석'을 통해 소개한 바 있다.

(바로가기: [미니분석] 에스에너지, 업황 부진 '남 일?'...비결은?)