지난 5월 9일 아이투자는 태림포장을 '오늘의 승부주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [승부주] 태림포장, 상속 진행중인 골판지 회사) 이 회사 정동섭 회장의 장남인 정상문 사장이 지난해 지분 15%를 추가 취득해 지분율을 연초 3.3%에서 연말 18.2%(2대 주주) 로 높인 것에 주목했다. 승부주 소개 후 주가 상승률은 42%로 같은 기간 2% 오른 코스피 지수를 40%포인트 초과했다.
최근의 높은 주가 상승률은 시장참여자들이 양호한 실적 성장에 주목한 결과로 풀이된다. 태림포장의 2분기 매출액은 1001억원으로 지난해 동기보다 8% 늘었다. 영업이익과 순이익은 80억5000만원과 143억원으로 각각 153%와 125%가 늘었다. 이는 택배 시장의 꾸준한 성장으로 포장 상자 수요가 안정적으로 증가하고, 국내 고지 가격 하락으로 지분법 이익과 수익성이 개선된 결과다. 국내 전자상거래 활성화에 따른 택배 물량 증가로 골판지 상자 수요는 꾸준히 느는 추세다. 택배 업계는 2000년 6000억원이던 택배시장 규모가 지난해 3조2천억원으로 10년 사이 530% 이상 늘어난 것으로 추산하고 있다.
국내 고지(폐지) 가격 하락으로 지분법 이익과 수익성도 개선됐다. 자회사 동일제지는 국내 고지를 매입해 골판지 원지를 만드는데, 2분기 국내 고지 평균 매입 단가는 지난해 동기보다 5% 낮아진 톤당 20만6928원을 기록했다. 이에 따라 동일제지의 2분기 순이익은 60억2400만원으로 지난해 동기보다 237% 늘었다. 동시에 동일제지에서 골판지 원지를 매입해 골판지 상자를 만드는 태림포장의 영업이익률도 지난해 동기 3.4%에서 올해 2분기 8%로 높아졌다.
태림포장은 골판지 동일제지가 생산하는 골판지 원지를 매입해 골판지 상자를 만든다. 골판지 상자는 담을 물건의 특성에 맞도록 크기를 조절하고, 표면에 제품 정보를 인쇄하기 때문에 100% 주문생산방식으로 만든다. 태림포장은 일반적인 사각박스 뿐만 아니라 박스 강도가 높은 팔각 박스, 뚜껑이 있는 이지오픈 박스 등 특수박스도 만든다. 국내 시장점유율 12%를 차지하고 있다.
이 회사의 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 4.9배로 5년 평균 5.8배보다 낮게 거래되고 있다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 9%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태림포장의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 164위(상위 9%)를 차지했다.
다만, 현금 창출력 점수가 2점으로 낮다. 이는 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록했으며, 잉여현금흐름비율이 7% 미만인 점 등이 반영된 결과다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
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