아이투자가 '승부주'로 소개했던 태림포장1,721원, ▼-14원, -0.81%이 상승세다. 11일 오전 11시 25분 현재 이 회사의 주가는 전일보다 4.2% 상승한 2080원에 거래중이다. 아이투자는 지난 5월 9일 태림포장을 승부주로 소개했다. 이 후 태림포장의 주가 상승률은 48%다. 같은 기간 코스피지수 상승률은 -2%다.  



태림포장의 주가 상승은 지속적인 실적 상승 때문인 것으로 풀이된다. 이 회사의 2분기 매출액은 지난해 같은 기간보다 8% 늘어난 1001억원이다. 영업이익은 153% 늘어난 80억원, 순이익도 125% 증가한 143억원을 기록했다. 1분기에 이은 큰 폭의 실적 개선이다. 태림포장의 1분기 영업이익은 70억4000만원으로 2011년 1분기에 비해 110% 늘었다.

이같은 실적 개선은 국내 고지(폐지) 가격 하락으로 인한 것으로 추정된다. 국내 고지 매입 단가는 지난해보다 5% 낮아진 톤당 20만6928원을 기록했다. 이에 힘입어 태림포장의 영업이익률도 2011년 2분기 당시 영업이익률인 3.4%에서 올해 2분기 8%로 높아졌다.

태림포장은 골판지 상자를 만드는 회사다. 골판지 상자는 담을 물건의 특성에 맞도록 크기를 조절하고, 표면에 제품 정보를 인쇄하기 때문에 100% 주문생산방식으로 제조한다. 태림포장은 일반적인 사각박스 뿐만 아니라 박스 강도가 높은 팔각 박스, 뚜껑이 있는 이지오픈박스 등 특수박스도 만든다. 국내 시장점유율은 12%다.

태림포장은 자회사로 동일제지 지분의 33%를 보유하고 있다. 동일제지는 골판지 원지인 표면지와 골심지를 만드는 회사로 태림포장은 이곳에서 원재료를 매입해 상자를 만든다. 동일제지의 올 2분기 순이익은 60억원으로 지난해 동기보다 237% 늘었다

▷주식MRI 분석 결과 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태림포장의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 179위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

태림포장은 주가가 상승했음에도 여전히 다방면에서 높은 점수를 획득하고 있다. 하지만 현금 창출력 부문만은 2점으로 낮은데, 이는 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 장부상 순이익보다 낮은 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[제지업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 제지업은 크게 인쇄용지와 골판지로 구분한다. 각각 원재료인 국제 펄프 가격, 국내 고지 가격이 하락하면 수혜를 입는다. 인쇄용지는 경기에 비교적 둔감한 반면, 골판지는 산업 수요가 많아 경기에 민감하다.

제지업체는 대부분 저성장 기업에 속해 PBR 0.3~1배에 주로 거래된다. 따라서 제지업종 주식이 PBR 1에 접근하면 고점이 될 가능성이 높다.

[주요 제지기업]
펄프: 무림P&P
인쇄용지: 한솔제지, 한국제지, 무림페이퍼(이상 Big3), 아트원제지
골판지 원지: 신대양제지, 아세아제지, 동일제지(이상 Big3), 영풍제지, 아세아페이퍼텍
골판지 상자: 태림포장, 대영포장, 삼보판지(이상 Big3), 수출포장
특수지, 산업용지: 무림SP, KGP

[제지업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한솔제지	8,920원	▲20원 (0.2%)	7,823	809	477	10.7	0.51	4.8%
한국제지	21,300원	▲600원 (2.9%)	3,106	110	82	9.6	0.22	2.3%
무림페이퍼	2,505원	▼5원 (-0.2%)	2,929	114	-63	N/A	0.30	-4.4%
신대양제지	24,550원	▲100원 (0.4%)	1,385	223	160	2.8	0.40	14.1%
아세아제지	12,850원	▼50원 (-0.4%)	1,363	141	100	4.6	0.33	7.3%
동일제지	2,325원	▲10원 (0.4%)	1,123	166	113	3.3	0.45	13.8%
영풍제지	16,400원	▲400원 (2.5%)	584	65	55	3.1	0.36	11.6%
아세아페이퍼텍	7,870원	▲200원 (2.6%)	817	70	54	4.1	0.26	6.3%
태림포장	2,095원	▲100원 (5%)	1,949	151	206	4.9	0.43	8.7%
대영포장	972원	▼10원 (-1%)	1,175	84	46	28.1	0.90	3.2%
삼보판지	30,300원	0원 (0%)	591	38	26	3.9	0.18	4.6%
수출포장	17,250원	▼200원 (-1.1%)	1,307	181	136	3.7	0.35	9.5%
무림P&P	3,585원	▼10원 (-0.3%)	3,015	168	68	28.3	0.41	1.5%
무림SP	2,010원	▼5원 (-0.3%)	753	44	26	12.2	0.27	2.3%
KGP	941원	▲6원 (0.6%)	508	-15	-33	N/A	0.37	-67%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.