[미리분석] 미래나노텍, 상승 지속?...실적개선+신사업 가시화

29일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 미래나노텍이 오름세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 미래나노텍은 전날 4% 오른 7740원으로 거래를 마쳤다.

▷ 저가 LED TV 판매 확대로 2분기 실적↑...ROE 10%, PBR 0.9배

미래나노텍은 올 2분기 영업이익이 81억7600만원으로 전년 동기 대비 170% 증가했다고 이날 공시했다. 매출액은 24% 늘어난 735억원, 순이익은 216% 급증한 69억1100만원을 기록했다. 회사 측은 신규사업의 매출 증가와 광학필름 생산공정 내재화 및 LED 직하형TV 판매 증대에 따른 것이라고 설명했다.

2분기 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)는 10%다. 5년 평균치인 11%보다 소폭 낮다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 9.6배와 0.9배다. 두 수치 모두 5년 평균치(각각 10배, 1배)보다 소폭 낮은 수준이다.

ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높은 것으로 판단하며, PER과 PBR은 낮을수록 주식이 저평가된 것으로 해석한다. 지표 산정 시 이용한 순이익은 자회사들의 이익을 더한 지배지분 연결순이익으로 연환산(최근 4분기 합산) 기준이다.

한편 대신증권은 전날 그동안 적자를 유지하던 열차단 윈도우필름, 도로교통 표지판용 반사필름, 대형터치패널 사업이 손익분기점에 도달할 것으로 진단했다. 이어 2013년엔 복합필름 매출 성장과 윈도우 8 출시로 터치패널 사업의 수익이 더욱 개선될 것으로 전망했다.

▷ LCD BLU용 광학필름 전문업체

미래나노텍은 LCD BLU용 광학필름 및 재귀반사필름 생산업체다. 제품별 매출 비중은 각각 95%, 5%씩으로 광학필름 매출이 압도적으로 크다. BLU용 광학필름은 광원인 BLU의 빛을 고루 펼쳐주거나 모아주는 역할을 한다. 미래나노텍은 32인치 이상의 LCD TV 시장에서 면적 기준 40% 가량의 시장점유율로 세계 1위를 달리고 있다.

최근 광학필름 시장에선 기존 프리즘 필름의 집광기능에 확산기능까지 가미한 마이크로 렌즈 필름의 수요가 점진적으로 증가하고 있다. 마이크로 렌즈 필름은 기능은 동등한 반면 가격은 30% 가량 저럼해 고객사엔 원가절감 차원에서 유리하다. 최근에 출시되는 저가형 LED TV도 마이크로 렌즈 필름을 기반으로 하고 있다.

이에 미래나노텍도 마이크로 렌즈 필름 비중을 늘리고 있다. 주요 고객사는 삼성전자, LG디스플레이, BOE, 샤프(Sharp) 등으로 이들 내에서 약 20~30% 이상의 점유율을 확보하고 있다. 마이크로 렌즈 필름은 프리즘 필름 대비 수익성 부문에서 우수한 것으로 알려졌다.

반면 재귀반사필름은 건물/차량용 창문과 도로교통 표지판용으로 쓰인다. 외부로부터 들어오는 열을 차단·흡수해주는 역할을 한다. 현재 3M과 루마(Llumar)가 시장을 과점하고 있으며, 미래나노텍은 가격경쟁력을 바탕으로 동남아, 중국, 중동 등 해외 시장을 점진적으로 공략하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 미래나노텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 26위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 비교적 낮은 2점이다. PER과 PBR이 5년 평균치보다 소폭 낮다는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.