[미리분석] 루멘스, 中 TV보조금 수혜볼까?

중국의 TV보조금 지급으로 LCD TV 수요가 늘고 있다는 소식이 루멘스 주가에 긍정적인 영향을 미칠지 관심을 끈다. 28일 한 신문사에 따르면 중국의 TV 보조금 정책으로 TV용 LCD 패널 출하량이 3분기부터 증가하고 있다. 특히 LCD TV의 광원인 LED 백라이트유닛(BLU) 수요가 급증해 LED TV가 조기에 확산된다는 기대다.

루멘스는 삼성에 BLU용 LED를 공급하고 있는 LED 전문 업체다. 주력 제품은 TV BLU용 LED다. 액정표시장치(LCD) TV는 스스로 빛을 낼 수 없다. 때문에 뒤에서 빛을 비춰주는 광원이 필요한데, 이것을 백라이트 유닛(BLU)라고 한다. 기존에는 냉음극관(CCFL)이 BLU로 사용됐으나, 최근에는 색의 선명도가 높고, 전기료가 덜 드는 LED가 BLU로 각광받고 있다. 루멘스는 주로 삼성전자 TV용 LED BLU를 만든다.

지난해 공급과잉 및 수요 감소로 LED TV 업황은 부진했다. 그러나 최근 저전력형 직하형 LED TV가 출시되면서 제품 수요가 회복되고 있다. 저전력형 직하형은 도광판 등을 제거해 기존 제품보다 가격이 저렴하다. 기존 LED TV는 대형TV 시장을 중심으로 출시됐으나, 저전력형 직하형 TV 개발에 따라 40인치 이하 시장으로 확대될 것으로 증권업계는 보고 있다.

저전력형 직하형 LED TV 판매 호조로 루멘스의 2분기 실적은 개선됐다. 매출액은 1213억원으로 전년 동기 대비 50% 늘었으며, 영업이익은 99억2000만원으로 117% 증가했다. 순이익은 66억8000만원으로 18% 증가했다. 순이익 증가율이 낮은 것은 법인세비용 때문이다. 지난해 2분기 18억원의 법인세비용을 환급받았으나, 올해 2분기엔 25억원을 지급했다.

한편 자회사들의 실적부진으로 지배지분 순이익은 부진했다. 상반기 루멘스의 지배지분 순이익은 5억7000만원으로 전년 동기 대비 96% 줄었다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 루멘스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 101위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력이 낮은 것은 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.