[즉시분석] 남양유업 3%↑, PBR 0.6배

[아이투자 형재혁] 주식 시장이 약세인 가운데 남양유업의 강세가 눈에 띈다.

4일 오후 2시 47분 현재 3.2% 오른 67만4000원에 거래되고 있다. 

올해 1분기 남양유업은 양호한 실적 성장세를 지속했다. 매출은 3099억원으로 지난해 동기보다 18%, 영업이익은 126억원으로 17%, 순이익은 112억원으로 9% 늘었다. 기존의 유제품 및 음료의 꾸준한 수요에 커피믹스 점유율 증가 효과가 더해져 매출과 이익이 모두 늘어난 것으로 풀이된다. 지난 2010년 12월 남양유업은 '커피믹스 프렌치카페'를 출시했다. 이후 1위 사업자인 동서를 상대로 공격적인 마케팅 전략을 펼친 결과 14개월 만에 시장점유율 22%로 업계 2위에 올랐다.

지난해도 프렌치카페 커피믹스 효과로 매출액은 전년보다 17% 늘어난 1조2029억원을 기록했다. 그러나 영업이익은 29% 줄어든 495억원, 순이익(연결 지배지분)은 47% 줄어든 479억원을 기록했다. 매출 증가에도 원유 등 원재료 가격 인상과 커피믹스 시장 진입에 따른 비용 발생으로 영업이익이 줄었다. 특히 전년도 매도가능증권 처분에 따른 기저효과로 순이익 감소 폭은 더욱 컸다.

현재 주가수익배수(PER) 10년 평균인 8.1배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 0.6배로 5년 평균인 0.7배보다 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 6%로 5년 평균인 10%보다 낮다. PER과 ROE 계산시 주가지수연계수익증권(ELS) 평가손실로 대규모 적자를 기록했던 2008년 실적은 제외했다.

남양유업은 분유, 발효유, 치즈 등의 유가공 제품과 커피믹스 등의 음료식품을 생산·판매하는 회사다. 지난해 매출비중은 우유 51%, 분유 25%, 음료 24%다.