[즉시분석] 경남기업 3%↑···저PER 1위

[아이투자 강우람] 코스피지수가 하락하는 가운데 경남기업이 상승세가 눈길을 끈다.

10일 오전 10시 50분 현재 경남기업은 전일보다 3.4% 상승한 8820원에 거래되고 있다. 이틀 연속 상승세다. 경남기업은 아이투자에서 매일 소개하는 저PER 종목 코너에서 최근 1위를 달리고 있는 종목이다.

경남기업은 지난 2월 27일 1만950원을 기록하며 연중 최고가를 기록한 후 하락하는 추세를 보였다. 그러나 전일 5% 상승한데 이어 오늘도 상승세다. 저 PER 주는 일반적으로 저평가된 주식으로 평가된다. 경남기업의 주가가 본격적으로 상승하며 저평가의 설움에서 벗어날 수 있을까.

건설경기 침체로 지난해 경남기업의 실적은 좋지 않았다. 이 회사의 매출액은 전년 대비 11% 줄어든 1조4115억원이다. 영업이익은 29% 줄어든 487억원, 순이익은 10% 줄어든 190억원이다. 아직 이 회사의 1분기 실적은 발표되지 않았다.

경 남기업은 2010년 기준 국내 17위 규모의 건설회사다. 그러나 2008년 미국발 금융위기로 광주 열병합발전소 등 대규모 건설사업에 대한 PF대출이 막히면서 유동성 위기를 겪어 워크아웃을 신청했다. 경남기업은 워크아웃을 졸업하기 위해 구조조정을 단행했다.

구조조정은 광범위하게 이뤄졌다. 김포한강신도시, 아부다비 림섬 등의 사업부지, 자회사인 중앙청과, 별내에너지 등 5000억원 규모의 자산매각을 실행한 것이다. 또한, 17%의 근로자를 정리 해고함과 동시에 급여 10%를 삭감했다.

지난해 5월 워크아웃에서 벗어난 경남기업은 베트남 건설시장에 적극적으로 진출했다. 경남기업이 지난해 준공한 ‘랜드마크72’는 베트남에서 가장 높은 빌딩이다. 이 빌딩은 72층에 높이 346m, 면적61만 제곱미터로 세계 최고층 빌딩인 두바이 부르즈칼리파보다 30% 넓다. 이 공사 후 베트남 주석은 랜드마크 빌딩 공사를 통해 200만명이 넘는 고용 창출 효과가 났다며 베트남 인프라 개발에 계속적인 참여를 부탁했다.

그러나 이것이 경남기업의 발목을 잡고 있다. 베트남 랜드마크 공사를 진행하느라 얻은 부채 때문. 지난 11월 말 기준 한국기업평가 자료에 따르면 경남기업의 우발채무는 5466억원이다. 그 중 베트남 랜드마크 관련 채무가 4525억으로 우발채무 중 83%다. 그 중 2500억원 규모 채권 만기일이 5월이며, 1500억원 규모 채권은 11월이 만기다. 업계에서는 랜드마크 빌딩을 구성하고 있는 주거동의 분양 상황이나 타워동의 매각가치 등이 좋아 PF우발채무가 현실화될 위험성은 낮을 거라고 예상하고 있다.

랜드마크72의 감정가치는 8억달러가 넘어 부채 5466억원을 훨씬 상회한다. 그러나 지난해 베트남의 신규 오피스 임대율이 10% 수준이었던 점을 감안하면, 랜드마크 빌딩 매각 작업에는 많은 시일이 소요될 것으로 전망된다.