[승부주] 만호제강, 철제 와이어 전문회사

철제 와이어 제조회사 만호제강의 주가가 하락세를 보이고 있다. 만호제강의 주가는 지난 2월 최고가 2만7400원까지 상승한 후 빠르게 하락하기 시작했다. 현재 만호제강은 52주 최고가 대비 43% 하락한 1만5700원대에 거래되고 있다. 만호제강의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 하회하기 시작했다. 만호제강은 다시 반등할 수 있을까.



◆ 철제 와이어 전문 회사

만호제강은 철제 와이어와 섬유 로프 제조 전문 기업이다. 철강제품 비중이 82%, 섬유제품 비중이 17%로 철강쪽의 비중이 높다. 만호제강은 철강 와이어 국내 시장의 25%, 섬유 로프 시장의 28%를 점유하고 있다. 철강 와이어 제품들은 조선, 광업, 엘리베이터 등에 주로 사용되며 섬유 로프는 어업에 주로 사용된다.



철제 와이어의 주요 원재료는 포스코 및 해외 철강업체로부터 구매하는 선재(WIRE ROD)다. 선재 자체는 약하지만 열처리를 가해 여러 갈래로 꼬는 가공과정을 거치면 튼튼한 와이어를 만들 수 있다. 선재 가격은 상승하고 있으나 와이어 로프 가격은 현상을 유지해서 와이어 기업들의 실적이 나빠지고 있다.



만호제강은 6월 결산법인으로 9월~12월이 2분기가 된다. 만호제강의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 14% 성장한 600억원을 기록했다. 그러나 매출원가가 급증해 영업이익은 전년 동기 53억원대비 60% 하락한 21억원에 그쳤다.

◆ 최근 외국인 매수 시작 및 기관투자자 보유

외국인은 올해 만호제강의 주식을 매도하기 시작했다. 만호제강의 외국인지분율은 0.39% 까지 하락했다. 외국인 매도로 만호제강의 주가 역시 약세를 면치 못했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향잉 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 지난 19일부터 6일 연속 만호제강의 주식을 순매수했다.

하나은행투자신탁은 만호제강의 주식 18.6%를 보유한 주요주주다. 만호제강의 최대주주는 김동수 회장으로 특수관계인을 포함할 경우 만호제강 주식의 45.1%를 확보하고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과 : 상위 24%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 만호제강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 421위(상위 24%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 영업현금 흐름이 순이익보다 적고 잉여현금흐름이 마이너스 인 점이 반영됐다. 당좌자산 성장률과 자기자본이익률도 낮아 사업 독점력에서도 낮은 점수를 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.