[상한가 분석] 코메론, PBR 0.5배..PER 7.5배

[아이투자 형재혁] 코메론 주가가 급등세다.

19일 오전 10시 18분 현재 상한가인 3965원에 거래되고 있다. 61만주 가량 거래된 가운데 상한가 잔량이 21만주에 달한다.

코메론의 지난해 매출액은 415억원으로 전년보다 1% 줄었다. 영업이익은 79억원으로 4% 늘었고, 순이익(연결 지배지분)은 47억원으로 42% 줄었다. 매출액 감소에도 원가절감으로 영업이익이 증가했지만, 단기매매증권처분손실과 평가손실로 순이익은 감소했다.

현재 주가수익배수(PER)는 7.5배로 5년 평균인 8.5배보다 낮다.

주가순자산배수(PBR)는 0.5배로 5년 평균과 같다. 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 6.5%로 5년 평균인 7.4%보다 약 1%P 하락했다.

코메론은 산업용 줄자를 주력으로 하는 회사다. 주력 제품인 피버글라스테입은 세계적으로 3~4개 업체만이 생산 가능한 정도로 기술장벽이 높다. 또한, 스테인리스도 일본에서 2위, 미국에서 3위의 점유율을 차지할 정도로 인지도가 높다. 현재 세계 80개국에 줄자를 수출하고 있고, 지난해 수출 비중은 75%다. 

세계 줄자 시장은 미국 3억달러, 유럽 3억달러, 기타 4억달러로 총 10억 달러 규모로 추정된다. 세계 1위 업체인 미국의 스탠리사가 50% 이상을 점유하고 있고, 나머지는 중소기업들이 경쟁하고 있다. 지난해 5월 이트레이드증권 보고서에 따르면 코메론은 국내 시장 50%, 세계 시장 3%를 점유하고 있는 것으로 추정된다. 

주요 원재료은 탄소강이다. 제강회사의 후판을 줄자소재로 쓸 수 있는 얇은 두께로 공급하는 재압연회사로부터 원재료를 구매한다. 섬유 줄자의 기본 소재가 되는 유리실(Fiberglass Yarn)은 한국과 대만이 주요 생산국이다. 한국의 소량생산 체제와 대만의 대량생산 체제로 이원화 조달이 가능하여 수급상의 문제는 적은 편이다.

줄자산업은 품종과 규격이 다양해 공정 자동화에 어려움이 많아 평균 생산 단가를 낮추기가 쉽지 않다. 또한, 최근 산업 기술 수준의 고도화로 정밀성과 기술력에 대한 신뢰가 필수이기 때문에 신규 진입이 쉽지 않다.

한편 지난 1월 17일 외국계 투자회사 에스씨 아시안 어포튜니티 펀드 엘피(SC Asian Opportunity Fund, L.P.)는 코메론의 지분 5.15%를 보유하고 있다고 신규보고 했다. 취득단가는 3107원에서 3295원 사이다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코메론의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 241위(상위 14%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.