[미리분석] 빙그레, 상승 이어갈까

[아이투자 김구민] 18일 개장을 앞두고 빙그레가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 16일 키움증권은 빙그레의 올해 영업이익이 전년대비 41% 늘어날 것으로 예상하며, 목표주가를 6만8000원에서 7만6000원으로 11% 상향했다. 전일 종가는 16일 대비 0.8% 상승한 6만2300원이다.

빙그레는 바나나맛 우유, 요플레, 끌레도르, 메로나 등으로 친숙한 기업이다. 유제품 매출이 56%, 아이스크림은 44%를 차지한다. 인지도 높은 브랜드를 보유하고 있어 안정적인 매출을 유지한다. 매년 배당도 하고 있다. 2003년 이후 매년 25% 내외의 배당성향을 유지하고 있다. 배당성향이 일정하고 순이익이 증가하면서 지급되는 배당금도 증가추세다. 지난해 주당 배당금은 1200원으로 시가배당률은 2%다.



이 회사는 지난해 전년 대비 5% 증가한 7206억원의 매출을 올렸으나 영업이익은 18% 감소한 490억원을 기록했다. 원유(우유)가격 상승으로 인한 매출원가의 증가 때문이다. 키움증권은 빙그레가 지난해 말 원가상승분을 판매가에 반영해 올해 실적이 증가할 것으로 예상했다. 빙그레는 지난해 바나나맛우유, 요플레 등 주요제품의 가격을 각각 17%, 10% 인상했다. 이는 지난해 원유가격 상승 폭 7% 보다 높은 수치다.

빙그레는 국내매출에 의존하던 사업을 탈피해 해외로 진출하고 있다. 남아메리카 등으로 수출에 나서 2009년 이후 매년 20% 이상의 수출 성장을 보이고 있다. 회사는 2011년 러시아에서 스낵 및 제과 생산을 위해 해외법인 빙바를 설립했다. 빙바의 자회사 BBL LLC.는 러시아에 생산시설을 착공해 2013년부터 생산에 들어갈 계획이다. 지난해 빙그레의 매출에서 수출이 차지하는 비중은 3%다.

◆ 주식MRI 분석 결과 상위 36%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 빙그레의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 167위(상위 36%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 중장기적으로 이익 성장률은 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 소비자 독점력도 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 현재 주가수익배수(PER)가 15배로 5년평균 10배 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.