[랭킹스탁] 앞으로도 성장주? 적극적 증설 보여준 15선

와이엔텍, 클래시스, 노바렉스, 유니켐 등

[아이투자 서정민 데이터 기자] 유형자산은 기업의 영업활동에 사용되는 실물 자산을 의미한다. 쉽게 말해 토지, 공장, 기계장치 등이 모두 유형자산이다. 사전적 정의로는 경영수단으로 반복 사용되며 구체적인 형태를 갖춘 고정자산이라고 한다.

대량 생산을 기반으로 하는 제조업은 유형자산이 생산활동의 기본이 된다. 만약 기존 공장 가동률이 포화상태인데 수요가 늘어 추가 생산을 해야한다면 공장을 더 짓거나 설비를 늘려 생산능력(CAPA)을 확대해야 한다. 그리고 이런 경우가 보통 제조업 매출과 이익 성장으로 이어진다. 그래서 미래의 성장주(제조업)를 찾기 위해 지난 몇 년간 유형자산을 늘린 기업을 눈여겨보는 투자자도 많다.

아이투자(www.itooza.com)는 최근 3년 동안 유형자산이 매년 증가한 가운데 같은 기간 매출과 영업이익도 늘어난 기업을 살폈다. 만일 공장을 신규로 신설하고 바로 가동을 시작해 매출 증대에 기여한다면 아래 리스트에 포함될 가능성이 높다.

아래 표 정렬 순서는 올해 1분기 개별 기준 유형자산이 전체 자산에서 차지하는 비중 높은 순이다. 그 결과 와이엔텍, 클래시스, 부산가스, 크린앤사이언스, 노바렉스 등이 리스트에 이름을 올렸다. 업종별로 보면 제약, 화장품, 반도체 관련 업종이 각각 2곳씩 포함됐다.



와이엔텍은 전남지역 1위 폐기물 처리 및 레미콘 제조 업체로 유형자산 비중이 77%에 달한다. 산업폐기물 처리 산업은 처리 시설 구비에 많은 투하자본을 필요로 한다. 아울러 동시에 많은 양을 처리할 수 있는 처리능력이 확대될수록 매출 증대로 이어진다.

와이엔텍은 2015년을 기점으로 빠르게 유형자산이 쌓였다. 이와 함께 매출과 이익도 매년 증가했고 2019년엔 연간 최대 실적을 경신했다. 회사 측은 사업보고서를 통해 "주력 사업인 환경 사업 중 중간처리 부문은 공정개선시설을 설치해 처리능력을 확대했다"며 "최종처리부문은 일반 및 지정 매립장의 단계별 증설과 신규 매립장 신설공사 등으로 매립 활동을 하고 있다"고 전했다.

병원 시술 및 에스테틱용 미용의료기기 업체인 클래시스의 유형자산 비중은 40%를 웃돌았다. 이런 가운데 클래시스는 지난해 미사 테스타타워에 위치한 2공장을 준공한 바 있다. 언론에 따르면 클래시스 IR 담당자는 "국내에서 슈링크가 대중화되며 침투율이 높여가고 있는 가운데 해외에서도 주문이 늘고 있는 상황"이라며 "미사 테스타타워 공간을 활용한다면 대량 주문도 소화할 수 있을 것으로 보인다"고 언급했다.

이런 유형의 기업은 '신규시설투자' 공시에 주목해야 한다. 자기자본 10%(자산총액 2조원 이상일 경우 5% 이상)이나 1천억원을 웃도는 신규 시설투자 등이 공시 요건에 해당한다. 기업이 신규 설비투자를 하는 경우 ▲신규 설비투자 결정 ▲건설중인 자산 증가 ▲건물, 구축물, 기계장치 등 유형자산 증가 순으로 재무제표 상에 변화가 생긴다.

위 리스트에서 LG생활건강, 크린앤사이언스, 유니켐, 티씨케이, 파마리서치프로덕트, 노바렉스가 최근 신규시설투자를 공시했다. 정정공시 기사를 제외하고 가장 최근에 공시한 기업은 노바렉스다. 노바렉스는 지난해 10월 회사의 중장기 발전을 위해 공장을 증설한다고 밝힌 바 있다. 투자금액은 398억원 규모로 작년 말 기준 자기자본 대비 40.6%에 달하는 금액이다. 투자기간은 내년 3월 말까지 예정됐다.

리스트에 꼽힌 기업들의 투자지표도 눈길을 끈다. 올해 1분기 연환산(최근 4개 분기 합산)한 실적에 지난 27일 종가를 반영한 자기자본이익률(ROE)이 대부분 10% 이상이다. 게다가 주가순이익배수(PER)이 10배 이하인 기업도 부산가스, 유니켐, 한전KPS, 펌텍코리아, 월덱스 5곳이다.

워런 버핏은 끊임없이 유형자산 투자가 필요한 기업을 피하라고 조언했다. 버핏의 이 조언이 흔히 유형자산 투자 자체가 별로라는 의미로 잘못 해석되곤 한다. 버핏이 경계한 건 '현상 유지'를 위한 투자이며, '성장'을 위한 투자를 경계하란 의미는 아니다.

적극적인 투자를 통해 성장하는 기업을 적절한 가격에 매수할 수 있다면 충분히 그 과실을 누릴 수 있다.

<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>


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