ڵ λ ó
The Joys of Compounding in 2020
- : Ž ̵ Gautam Baid
- ű:
- ǻ: ũ/ 2023-06/ 752/
27,600
ڴ ־ ؼ ۵ؾ Ѵٴ ִ
â åԴϴ. ڴ ڽ 忡 پ о߿ Ȱϴ 밡 (ŭ̳ ) οϴ
Ұϰ ֽϴ.
31 ݿ
5η ߴµ, о ϴ ǹ
ϰ մϴ. Ⱓ õ縦 PDFϷ 뷫 Ⱦ ȸ µ. ̹ å
ٽ 鼭 ġ ģ ű , [ ], [ ] å
Ƶ̸ ?, Դϴ.
Ʋ ۰ õ Ʈ ̸ [ ] ־ٴ ̷ο ߰ߵ
ۿϸ鼭 å д ̸ ݴϴ.
° ű Ƿ 翬 / ϰ, ģ ߿ ΰΰ dz ű å оٴ ڱ մϴ.
ϴ
500 д Դϴ. ̶ ̴ϴ. д ó
Ҿ ˴ϴ. ΰ ִ Դϴ.
, ߿ ϴ ̴ϴ.
300¥ å õ ð, ģ 찡 .
ֿ ģ Ұ ð Բ ִ å ְڴ°?
װ ϴ ,
״ ̹ κ ̴.
н ߿ ٷ ̴.
ī, λ
츮 λ ª ƴ϶, 츮 λ κ ϰ
ִ ̴. ߸ ϸ 뵵 ̷ ִ ð 츮 ־. λ ϰ ϰ Ͽ ϸ, ħ
̶ ̸, λ ִٴ ˱ ̹ ȴٴ
ݰ ȴ.
츮 ־ λ ª ƴ϶, 츮 λ
ª ִ ̴. ƴ϶ ϰ ִ ̴. ˸ λ .
ϴ , ī ߽̿ ø մϴ.
ϻ ſ
. θ ƶ
λ
λ B D
, ź(Birth) (Death) ̶ Ѵ. B D ̿ C,
(Choice) ? 츮 . ڽ ູϰ ִ ϸ, ߸Ǵ
̴.
Ƽ ⽺, 2005
33 ħ ſ 鼭 ڽſ ' λ ̶, Ϸ ϴ
ϰ ; ұ?' ϰ ϴ.
ؼ 'ƴϴ' , ٲ Ѵٴ ˾ҽϴ.
- ̾
ֽ 迡 İ Ǵܷ Ⱑ ְ ̴ ȴ.
- ۰
ڽ ϴ , װ ̴.
- ۰
ڱ Ʈʰ DZ ߴ. Ʈʰ Ǵ ͵ ٴ 鵵 ִ.
Ʈʰ Ǵ ϴ (ego) ʾҴ. ڽź ϴ ̴. DZ
ڰ Ǵ Ѵ.
峲 Ͽ尡 ƹ Ѹ ̶ ۰ µ ϴ.
- Ͽ
ϸ Ҽ ڽ ϰ ִٰ Ȯϰ ȴ. ڽ ϰ ִٰ ȮҼ ȭ ̰ ȴ.
ȭ ϼ Ӿ ϴ Ѿ ɼ Ŀ.
ڰ Ǵ . θ ϴ
ϳ̴. , װ θ
ִ ̴. ̷ ϴ ڰ Ǹ ذĹ 찡 ſ ٴ
̴.
ɷ , ۰Ű ȭŲ ī ں
, .
Ȳ̳ Ųٷ ݴ . 츮 ȹ ߸ , ? 츮 ̸, ϸ װ ɱ? 츮 ̸, ϸ װ ɱ?
ϴ , ϸ ϰ (¸, η, г, ڱ, Ǹǽ,
ڱ ı ɸ ) . и
ʷϴ ̷ Ư ִ. 캸, װ ̴.
ɷ - ۰
Ͱ 츮 ƴ Ͱ ٸ κ 麸 ˰ ִ. ̰ ٸ 麸 IQ ͺ ξ ̴.
ڽ Ѱ踦 ߸ Ѵ. ̴
ΰ ⺻ ϳ. ڽ ɷ ƴ ΰ Ͽ
Ѵ. ͺ ڽ ƴ ξ ϴ.
ܼ -
ڵ äǥ ø ̺ ä Ǵ ƴ϶ ؾ Ѵ. '̵ ߿ ʴ'.
ϱ ϳ ٽ ο ġ ַ Ǵ ġ ǰ Ǵ
ִ , ȭϰ Ư¡ ϴ ٸ Ȯ
м ִ .
ŵ Ŭ
츮 , ξ м ġ ܼϰ, ſ ̸, ϴ.
帧 ܱ ῡ ϴ ŵڵ ְ ֳθƮ ǵ ´. ̵
۾ 밳 ְ ̰ ߸ Ѵ.
ŵڵ ϰų Ȱ ؼ ȴ.
κ ݷ ƾ Ѵ. ̵ ãƳ ϴ ̴. ̵ 籹 ó ʴ Ż åκ ̼ ڵ ȣϰ
ִ.
߽ ο ̱ డ
̱ డ ߽ 鷶. ״ װ 迡
ƿ ߽ θ , װ µ ð ɸ . δ ξϴµ ϸ, ð ɸٰ ߴ.
డ ð ϳİ . δ ð , , ģ ︰ٰ ߴ.
డ ð ,
ū ڰ ִٰ ߴ.
δ Ǵµ ð ɸ . డ 10~20̸ ȴٰ ߴ. ̿ δ ū ڰ Ǹ
ųİ . డ
ð , , ģ ︱ Ŷ ߴ.
å д ϴ ȭε. ֽڴ
ϴ ʿ ϴ Ǿ ϰ ū Ǿ ȴٴ ڰ ǥֱ Դϴ. å õ縦 PDF Ϸ о ߰ϰ 2 ݼ ۷ Ű Ա ߽ϴ.
ϸ ƹ ְ ȴ.
ϴ ǥ ؾ Ѵ. ϴ ִ
״ ϴ ȴ.
ʴ´ٴ ƴ϶ ʿ䰡 (*) ǹѴ.
* ٸ ǥ ʹ. ϱ
ʾƵ Ǵ ̴ϴ.
ǥ ġ vs ǥ 尡 - ̾, [ ]
ڽ İ 迡 ⸦ Ѵ. ǵ
Ȱ ڽ Ǵ ϴٴ ˰ ִٸ (ٸ ϰų ʴ)ڽ а Ǵܿ ൿؾ Ѵ. ߵ п
ʴ´ٰ ؼ ǰų Ʋ ƴ϶, ڷ ߷ DZ
̴.
ż - Ŭ
϶ Ѵ. ϶ ٽ
ִ ξ , żڵ ξ . ʹ
ʹ ʴ ͺ . ż ϶ ִٴ ο
ξ Ѵ.
- ۰
ڷμ п Ǵ 'ٸ '̴. κ ٸ ߵ Ѵ. ڸ , غϱ
ſ ؾ Ѵ.
Żų Ư¡
Ϲ ˷ ε, ϴ
ڻ꿡 'Żų Ư¡' ִٴ ̴. ״ Ư¡ ã´. ϳ
߰ߵǸ ڻ װ ̴.
CEO ,
ȸ ؾ Ѵ. (tail risk) ʹ
ũ, ȸ ؾ Ѵ. ̷ Ż
ٸ ε ִ ȮϷ ϰ, A Z м ʴ´. ״ װ ð
Ѵ.
簡ġ 忡 ϴ - 1992
ũ ּ
ϵ ƴϵ, 'ġ'
θ ǰ ִ. Ϲ ġڶ PBR, PER, ͷ Ư¡ ֽ żϴ ǹѴ.
ϰԵ, ̷ Ư¡ (̸
߰ ִ ó )ڰ ġ żϰ ִ, ν ڽ ڻ꿡 ġ ȹѴٴ Ģ ϰ ִ θ ִ ε
ƴϴ.
, ݴǴ Ư¡( PBR, PER,
ͷ) 'ġ' ż
ʴ ƴϴ.
ġ value trap -
żϰ, '簡ġ' ݵϸ, ̸
Ȱ ȸ Ѿٴ 'ġ' Ŀ
ִ.
ﰢ ǰ ̷ ó 迡 ġ Ǵ . ̷ ϶ 찡 ʴ.
̷ ں ȯ 츮 Ϳ ū ְ DZ Ѵ.
츮 츮 ϰ ִ ſ Ư SĿ갡 ϴ û ȸ鿡 ʰ, (ġ ִ)̷
ȸ鿡 ν û ȸ Ű ִ.
- Ŭ
ϰ Ұϸ, ް ϴ ΰ Ǽ, ҿ, Ȥ ش ⺻ ġ
ݿ ż Ȯȴ.
簡ġ Ͱ 忡 Ȳϰ ǰԱ Ŭ
θ ҽϴ. ڿ л ڿ ϰ ˴ϴ.
ݱ ϸ鼭, ڵ ̿ ſ żõǴ
'10Ÿ(10 )' ϳ .
ϴ 丮 ʿ ʾҴ. ģ Ÿ
ϸ鼭 ̶ ϴ ־.
̾ ߴ ó ְ ż 50% ϸ
ŵ ͽ Դ Ƚ Ǵ Դϴ. 5 ؼ 100% ͺ 1
20% 5 ټ ͷ ϴ.
- ۰
1. ٸ Ǹ ڵ ϰ ִ
. ֽ ŸȲ 캸 ͵ Եȴ.
2. ڻָ 뷮 żϴ 캼
3. 캼
ż
ڵ ŵ , ̵
ڱ ֽ żϴ ϳ, ְ ϰ ֱ ̴.
PER
ξ ߽Ѵ.
10~15 12~15%
Ȯ Ǵ ֽĵ PER 40~50
Ǵ 찡 . ̴ κ ʺڵ Ȥ , ̸ ̵鵵 ̹ ӽ ϰ ϰ ȴ.
ִ ֽĿ ڵ ̼ Ƶ Ⲩ
ڸ ̱ , Ⱓ ̼ ϴ ִ.
Ⱓ Ӱ ִ Ī Ѵ. PER źϴ ڵ Ǹ
ڵ ĥ ִ. 10 ̻ , ִ
ξ ӵ ϰ ִ PER ִ ӵ PER ȸϴ ְ ̴.
PER 15迡 15%
ֽİ PER 30迡 30% ֽ ϳ
Ѵٸ, ڵ ڸ ؾ Ѵ. Ư
ɼ ſ Ѵ.
۰ſ ۵Ǵ öԴϴ. 츮 ֽĽ忡 Ƶ鿩 (̷
)μ (Ÿ) µ. Դ PER,
PBR, ֽ ϰ [ ] ٸ å ̷ ڹ ܼ ũ ̱ ϰ ֽϴ.
ó / ̽ - ̾
⺻, ڿ ߿
ǹ̸ . ְ ϰ ż ȸ, ְ ũ ϰ ŵ ȸ ش.
ٸ ñ ֽĽ ؾ Ͱ ִ.
̿ϴ ̿ؼ ˴ϴ.
ְ ŵ ż ؾ մϴ.
ݸ ̼ǿ ġ ߴ -
ڻ꿡 ڵ 䱸ϴ ͷ ä ִ ͷ
εǾ ִ. ä ݸ , ٸ ڻ
ͷ ( ͷ ä ݸ)
´ ر Ǿ Ѵ.
2023-06-18 äݸ 3.5%, ⿹ ݸ 4.0%, 4.6% ִġԴϴ. ġ û θ鼭 ͷ 7~10% ִ ֽ η 츮 ֽĽ̶ ֽϴ.
л Ʈ
츮 ũ , ÿ
츮 ص ̰ ȴ. Ʈ ϰ лҼ, ü (ⲯؾ)״
ݿ ɼ Ŀ.
- ۰
ʸ ǼŴ 10 ڻ꿡 ؾ Ѵٰ Ͼ, ѵ ߴ. 츮 . ״ ڽ ͵鿡 ˰ ־ Ѵٰ Ͼ.
츮 . ̰ 츮 츮 Լ
̴.
- Ŭ
츮 ̵ ̷ ڶ(
÷̼ , ݸ ΰ , Ȥ ڻ
), Ž ȯ濡 ν ٲ 츮 ü Ʈ Ȳ ް
ִ. 츮 ̷ , ̿
.
, LTCM Ļ꿡 / 2007 ÷θٴ
ʾҰ ʿ ʴ ,
ִ ʿ 迡 ƮȽϴ. ̴ Դϴ.
״ ٺ Դϴ.
IQ ϴ ߿ ʽϴ. ڽſ ߿ ʴ ڽſ ߿ 迡 Ųٸ, ̴ Ұմϴ. Ȯ 99%, 99.9% ̰ ߿ ʽϴ.
- ۰
̷ ϴ پų ϴ ƴ϶, ϴ ̴. ȶ , ٺ ̴. ̴ κ
ϴ ͺ ̴.
-
ܱ ֽ ϶ ϴ.
Ա ۰ ڻ ϶ ﰢ ʴ´ ص,
ڸƮ Ҿ Դϴ. Ҿ δ
ϰ ˴ϴ.
ٴ ϶ - ġ
ݸ, ̷, Ȥ
ֽĽ . ϰ, ڽ
鿡 ִ Ѵ.
γ/¯ -
ġ
ֽ ϵ,
ֽ ٽ ϴ ɷ¿ ִ. ȶϵ
, ϴ Ӹ ƴ϶ ¯̴.
ڱ Ǵ
ֽĽ ǰ ź ǰ ִµ Ŀ Ƴ ̴. ִ , '忡 д ȭ϶' ǰ ؾ Ѵ.
Ǽ ϴ µ - ҷν
ٸ 鿡Դ Ʋȴٴ β , Դ
Ǽ ݴ ڶ ̴. ҿ ذ ΰ ̶ ݰ Ǹ, Ʋȴٴ β ƴϰ, Ǽ ġ ߴٴ
β ̴.
ڱ ڴ ؾ Ѵ
1. ŵ ؾ ϰ ֽ 缭 ȴ.
2. 濵 Ʈʽ 踦
ξ ȴ.
3. ̾ ó, 'ε 濵 ؼ ̸ .
Ȳ óϴ , 濵 ϴ ͻ̴.'
ڱ⸸ ʴ - ġ
ֽ Ҵ β ƴϴ. 츮 δ
Ҵ Ѵ. β ݴ ȭǰ ִµ ֽ ٵ ְų, żϴ ̴.
߿
̷ ǵ, 츮 츮 () ̴. 츮
ϴ (). 츮 츮 ϴ 츮 ϴ ּ ϴ´. - ô ũ/ ũ ij
ʰ ְ, ſ
ֽϴ. δ ɼ ϱ Դϴ. ǻ ü , ̴ ٴ ̷ ϴ ֽϴ. - ιƮ
ڱ Ǽ / ܼ – ĭ
ڽ ߱ ̵ Ǽ ϰ ȴ.
ּ Ǽ ڱ ڽ ̰, Ǽ ġ ִ ִ. ̵ Ʋȱ Ǽ ϰ ȴٸ, ϰڴ°? ű⼭ ڴ°?
κ ְ
츮 ϳ Ű ϳ ü ֽϴ. ϴ. Ű ü ׳ ſ Դϴ.
ü , 40 â̰ Ǿ Դϴ.
κ 10, 20, 30 Ű ü ۵ ٷ , , ϴ մϴ.
ڱ å - ۰
Ȳ̳ ıϰ ִٴ ,
ıϰ ִ ڽ̴. ̴ ܼ ̴. ڶ ư ߿ ̴. ƹ Ȳ װ ڽ ߸̸ ּ װ ġڴٴ µ ϱ⸸ ص, Ȳ ϴ ȿ̴.
(ϴ İ̹Ƿ)Űܵ ű .
忡 ǰߵ ٿϴ.
ϱ, ڻ 濵ϴ ڴ ڱݿ
Ḧ ϴ ü, ͷ ̻ ÷ Ḧ ΰϴ
մϴ. ڿ ־ 濵ϴ ũ ϴ.
üδ ̾ڹ ڼǥ з 3(*), -濵ڷμ ñ
Ϲ ڵ ϱ ڹ ϴ մϴ. ū ڱ ٷ ݵŴ
̳ 뿡 ־ (Ϲ)ڵ鿡Դ ־
̴ ڹ.
ɱ , å ߿ (ġ)ݵŴ 忡 ߴ Դϴ. Ƹ ڰ ģ ڰ ڵ ξ ۵ ̾ ö ϴ
忡 ϰ ͽϴ.
* ڼ 3
ñ ()
1: 1930~1956, غ
2: 1956~1969, ڷμ ñ -
츮 /˾ƾ ñ
3: 1970~ , ũ ؼ -濵ڷμ
ñ
1, 2 ѹ ݺؼ å̶ ϸ鼭
å õ մϴ.
ڴ ڽ ö ֵ µ鿡
å ٰ ߴµ, 츮 п ڴ ϰ ִ
û ־ϴ.
å а а ̴ ߿ϸ ֽڴ
ؾ Ѵٴ ϰ Ͻϴ.
å ؼ ϰ 屸 .
Ͻ ģ Ÿ Ǵ
Գ ϰ ־ ð 踦 ִ° ϴ.
а ߿ ϴ ð
Ե ٰ Ͼϴ.
÷ֽ Į ϰ ϰ ֽϴ.
ǰϽñ ٶϴ!!