엘앤에프, 전기차 양극재 성장...수익성 개선 지속 -DB

DB금융투자가 엘앤에프에 대해 전기차 양극재 성장과 수익성 개선이 지속된다며 목표주가 18만원에서 26만원으로 상향했다.

18일 DB금융투자 정재헌 연구원은 "3분기 매출액은 2655억원, 영업이익 122억원으로 시장 영업이익 컨센서스 108억원을 상회할 것으로 예상한다"고 분석했다.

정 연구원은 "주요 고객사의 자동차 배터리 리콜 이슈로 인해 ESS(에너지저장장치) 양극재 출하량도 함께 둔화되며 매출액 성장은 기대치를 하회할 것으로 예상된다"며 "상대적으로 수익성이 높은 전기차용 NCMA(니켈, 코발트, 망간, 알루미늄) 양극재 판매 호조가 지속되며 영업이익률은 4.6%로 개선될 것으로 전망한다"고 내다봤다.



또 "NCMA 양극재가 사용되는 테슬라의 M50배터리 탑재 모델의 유럽 판매가 내년 본격화될 것으로 예상된다"며 "M50 탑재 모델 판매 본격화 이전 고객사의 재고확보 움직임과 고객사의 전기차용 배터리 리콜 이슈로 함께 둔화됐던 ESS용 양극재 판매량이 회복되며 4분기 매출액 4273억원, 영업이익 219억원을 전망한다"고 덧붙였다.

그는 "2025년 목표 생산능력은 20~25만톤으로 국내 생산능력만을 고려한 것이며, 증가하는 하이니켈 양극재 수요를 대응하기 위해 해외 증설에 대한 계획 일부가 연내 구체화될 것으로 기대된다"고 전했다.


(자료: DB금융투자)