SK증권 박찬솔 연구원은 엔에스가 올해부터 다시 성장세에 진입할 전망이라 내다봤다. 작년 연말에 대규모 수주 계약이 올해 매출로 일괄 인식될 거란 분석이다. 엔에스는 장비를 고객사에 인도 및 시운전 평가를 완료한 후 매출은 인식하는 인도 기준 회계 처리를 하고 있기 때문이다.
앞서 엔에스의 2020년 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 10% 감소한 418억원이다. 영업이익은 36억원으로 전년 동기 대비 47% 증가했다. 매출 감소의 주요 원인은 코로나19로 인한 중국 내 설치 지연이다. 박 연구원이 추정한 지난해 엔에스의 연간 매출액은 전년과 비슷한 638억원, 영업이익은 전년 대비 8% 감소한 51억원이다.
엔에스의 2020년 3분기 말 기준 수주잔고는 946억원이며, 평균적으로 매출 인식까지 걸리는 시간은 약 8개월이다. 박 연구원에 따르면 올해 엔에스의 신규 수주 목표치는 약 1000억원 규모이며 중국 전기차 시장 확대에 따른 매출 확대 추세는 올해 1분기부터 확인이 가능할 것이라 전망했다.
이익이 성장하고 있는 가운데 주가 변동은 미미했다가 작년 8월 단숨에 급등해 한 달 새 106% 올랐다. 이후 조정을 받은 뒤 최근엔 점차 반등하고 있는 추세다.
엔에스는 2차전지 양산 공정 자동화 장비 제조업체다. Degassing 공정 장비 제조 능력이 엔에스의 핵심 경쟁력이며 이를 바탕으로 Degassing과 조립공정 장비를 턴키로 수주하고 있다. 엔에스의 2차전지 장비는 중대형 2차전지 셀을 생산하는데 사용되며 주력은 전기차 생산용 2차전지 셀이다.
엔에스의 주요 고객사는 SK이노베이션과 완샹, JEVE 등 국내 및 중국의 주요 배터리 셀 업체다. 주요 고객사들의 2차전지 공장 CAPA 증설에 대한 투자금액 증가 덕분에 엔에스의 매출과 이익은 지난 2016년부터 매년 전년 대비 성장했다. 박 연구원에 따르면 올해 엔에스의 장비 생산능력은 2019년 1600억원에서 2000억원으로 확대됐다.
이날 엔에스 주가는 전일 대비 4% 하락한 채 장을 시작했다. 이후 소폭 반등해 오전 10시 44분 현재 주가는 전일 대비 0.36% 내린 1만3900원에 거래되고 있다. 같은 시각 시가총액은 1497억원으로 박 연구원이 추산한 작년 연간 영업이익의 29배다.
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