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[승부주] 오뚜기, 라면 가격 동결..점유율 높일까?
17.02/27
백용 연구원
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중 중장기적으로 관심권에 둘만한 종목을 공개하는 코너입니다. '큰손' 투자자들이 지분을 확대하거나 실적 개선의 촉매가 발생한 종목, 기업 가치에 비해 과도하게 주가가 하락한 종목 등을 다룹니다. 오늘 하루에 승부를 보는 게 아니라, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
오뚜기455,000원, ▲6,500원, 1.45%가 업계의 예상과는 달리 라면 가격을 올리지 않기로 결정해 관심을 끈다. 27일 오후 2시 16분 현재 주가는 전일 대비 1.3% 내린 74만6000원이다.22일 오뚜기는 올해 라면 가격을 인상하지 않을 계획이라고 밝혔다. 이번 오뚜기의 동결 결정은 시장 예상을 벗어난 행보다. 농심이 지난해 12월 라면 가격을 올린 가운데, 오뚜기 역시 올해 초 가격 인상에 동참할 것이란 전망이 우세했다.
오뚜기는 최근 라면 시장 점유율 상승세를 더욱 공고히 하기 위해 가격 동결 결정을 내린 것으로 보인다. 시장 조사 기관 AC닐슨에 따르면 오뚜기의 라면 시장 점유율은 2014년 18.3%에서 2016년 23.2%로 4.9%p 상승했다. 같은 기간, 농심의 점유율은 58.9%에서 53.9%로 5.0%p 줄었다. 삼양식품과 팔도의 점유율이 큰 변동이 없었기 때문에, 업계는 오뚜기가 농심의 점유율을 고스란히 가져온 것으로 분석한다.
[표] 오뚜기, 농심 라면 시장 점유율 추이
(자료: 아이투자, AC닐슨, 업계 자료 취합)
오뚜기 시장점유율 상승의 주역은 진짬뽕이다. 2015년 10월 출시된 진짬뽕은 출시 50일만에 판매량 1천만개, 173일만에 1억개를 돌파하는 흥행을 보였다. 언론 보도에 따르면 진짬뽕은 2016년 국내에서 두 번째로 가장 많이 팔린 라면으로 나타났다. 2015년 2위였던 진라면(오뚜기)을 3위로 밀어낸 것으로 알려졌다. 판매량 1위는 농심의 신라면이다.
오뚜기의 월별 점유율을 살펴보면 진짬뽕 출시 효과가 더욱 명확하게 드러난다. 2015년 상반기 20% 내외에 머물던 점유율은 진짬뽕 출시 직후 24%대로 올라섰다. 2016년 상반기엔 프리미엄 짬뽕라면 경쟁 심화로 농심의 점유율이 다소 하락했지만, 하반기 들어 재차 점유율을 회복한 모습이다. 2016년 12월엔 처음으로 25%를 돌파하기도 했다.
[표] 오뚜기 시장점유율 추이
(자료: 아이투자, 오뚜기)
오뚜기는 가격 동결을 통해 추가적인 시장점유율 상승을 꾀할 수 있게 됐다. 지난 23일 리포트를 발표한 IBK투자증권 김태현 연구원은 올해 농심 가격 인상에 따른 반사이익으로, 오뚜기의 시장점유율이 30%를 넘어설 가능성이 높아 보인다고 밝혔다.
증권 업계도 오뚜기의 가격 동결을 우호적으로 바라보는 눈치다. 오뚜기가 라면 가격을 올리지 않겠다고 밝힌 다음날(23일), 오뚜기 주가는 전일 대비 3.4% 상승했다. 반면, 같은날 경쟁사인 농심의 주가는 6.7% 빠졌다. 농심은 시장 점유율 하락에 대한 우려가 반영된 것으로 보인다.
현재 주가와 2016년 실적을 반영한 오뚜기의 주가수익배수(PER)는 18.6배, 주가순자산배수(PBR)는 2.49배, 자기자본이익률(ROE)은 13.4%다.
[오뚜기] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
종합식품업체로 조미식품 분야에서 국내 1위 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 국민소득 증가·산업화·국제화로 국민의 식품 소비패턴이 변화되면서 가공식품 및 외식 비중이 증가 ▷ 조미식품 시장 확대로 경쟁사 진입에 따른 경쟁 심화 |
| 경기변동
|
▷ 경기변동에 둔감한 편 |
| 주요제품
|
▷ 면제품류 (32.8%) ▷ 양념소스류 (19.66%) ▷ 유지류 (11.96%) * 괄호 안은 매출비중 |
| 원재료
|
▷ 대두정제유(11년 1,603원/KG → 12년 1,594원/KG → 13년 1,443원/KG → 14년 1,210원/KG → 15년 1,049원/KG → 16년 반기 1,043원/KG) ▷ 설탕(11년 1,031원/KG → 12년 1,048원/KG → 13년 948원/KG → 14년 821원/KG → 15년 786원/KG → 16년 반기 770원/KG) ▷ 주정 (11년 1,816원/KG → 12년 1,816원/KG → 13년 1,828원/KG → 14년 1,828원/KG → 15년 1,828원/KG → 16년 반기 1,828원/KG) * 괄호 안은 가격 추이 |
| 실적변수
|
▷ 제품 가격 인상시 수익성 개선 ▷ 대두유·설탕 등 원재료 하락시 원가율 하락으로 수익성 개선 |
| 리스크
|
▷ 주요 원재료를 대부분 수입에 의존 → 환율 상승시 수익성 하락 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.11/26위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[오뚜기] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[오뚜기] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 함태호 | 본인 | 의결권 있는 주식(보통주) | 570,543 | 16.59 | 570,543 | 16.59 | - |
| 함영준 | 자 | 의결권 있는 주식(보통주) | 528,986 | 15.38 | 528,986 | 15.38 | - |
| 함영림 | 자 | 의결권 있는 주식(보통주) | 113,980 | 3.31 | 113,980 | 3.31 | - |
| 함영혜 | 자 | 의결권 있는 주식(보통주) | 113,980 | 3.31 | 113,980 | 3.31 | - |
| 함창호 | 제 | 의결권 있는 주식(보통주) | 93,024 | 2.70 | 93,024 | 2.70 | - |
| 함승호 | 제 | 의결권 있는 주식(보통주) | 33,598 | 0.98 | 33,598 | 0.98 | - |
| 함윤식 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 70,130 | 2.04 | 70,130 | 2.04 | - |
| 함연지 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 40,000 | 1.16 | 40,000 | 1.16 | - |
| 채림 | 자부 | 의결권 있는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 10,000 | 0.29 | - |
| 함영제 | 조카 | 의결권 있는 주식(보통주) | 11,000 | 0.32 | 11,000 | 0.32 | - |
| 정수진 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 10,000 | 0.29 | - |
| 정인성 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 10,000 | 0.29 | - |
| 정윤정 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 10,000 | 0.29 | - |
| 정수홍 | 손 | 의결권 있는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 9,000 | 0.26 | - |
| 차은영 | 질부 | 의결권 있는 주식(보통주) | 864 | 0.03 | 864 | 0.03 | - |
| 조재현 | 손서 | 의결권 있는 주식(보통주) | 0 | 0.00 | 8 | 0.00 | - |
| 이강훈 | 이사 | 의결권 있는 주식(보통주) | 1,460 | 0.04 | 1,460 | 0.04 | - |
| 박재민 | 이사 | 의결권 있는 주식(보통주) | 203 | 0.01 | 203 | 0.01 | - |
| 차성덕 | 이사 | 의결권 있는 주식(보통주) | 1,699 | 0.05 | 1,699 | 0.05 | - |
| 오뚜기재단 | 계열재단 | 의결권 있는 주식(보통주) | 170,000 | 4.94 | 170,000 | 4.94 | - |
| 알디에스(주) | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 16,000 | 0.47 | 16,000 | 0.47 | - |
| 오뚜기제유(주) | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 39,000 | 1.13 | 39,000 | 1.13 | - |
| 상미식품(주) | 계열사 | 의결권 있는 주식(보통주) | 110,291 | 3.21 | 110,291 | 3.21 | - |
| 오뚜기라면(주) | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 100,000 | 2.91 | 100,000 | 2.91 | - |
| (주)풍림피앤피 | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 30,000 | 0.87 | 30,000 | 0.87 | - |
| 오뚜기 물류서비스(주) | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 46,580 | 1.35 | 46,580 | 1.35 | - |
| (주)애드리치 | 계열사 | 의결권 없는 주식(보통주) | 10,000 | 0.29 | 10,000 | 0.29 | - |
| 계 | 의결권 있는 주식(보통주) | 1,909,758 | 55.52 | 1,908,766 | 55.49 | - | |
| 의결권 없는 주식(보통주) | 241,580 | 7.02 | 241,580 | 7.02 | - | ||
| 합 계 | 2,151,338 | 62.54 | 2,150,346 | 62.51 | - | ||
