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[V차트 우량주] 한글과컴퓨터, 꾸준한 실적 성장
16.10/11
임유빈 연구원
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
한글과컴퓨터25,950원, ▲300원, 1.17%는 한컴오피스로 유명한 오피스 소프트웨어 전문 업체다. 올해 반기 기준 매출비중은 오피스 제품 등 소프트웨어 부문이 92%, 모바일솔루션 부문이 8%를 차지했다. 국내 오피스 소프트웨어 시장에서 지난해 한글과컴퓨터는 28.7%를 차지했다(마이크로소프트 71.3%).한글과컴퓨터의 매출액은 전반적으로 증가해왔다. 특히 2011년부터는 완만한 증가를 보이고 있다. 한글과컴퓨터는 주요 제품인 한컴오피스를 공공 및 교육기관, 기업 등 다양한 분야에 공급하는 영업활동을 해왔다. 이에 경기변동에 크게 민감하지 않고 비교적 안정적인 수요가 발생할 수 있었다.
지난 2010년에는 신버전 제품인 ‘한컴오피스 2010’을 출시했다. 그리고 2011년 ‘한컴오피스2010SE’, 2012년 ‘한컴오피스2010SE+’ 등 연달아 업그레이드 버전을 출시했고, 이에 따라 매출이 완만하게 증가할 수 있었던 것으로 보인다. 이후에도 디지털 이미지 편집이 가능한 ‘이지포토’ 사업을 인수하고, ‘한컴오피스 2014 VP’, ‘한컴오피스 네오’ 등 다양한 버전의 소프트웨어를 출시해왔다.
한글과컴퓨터는 업그레이드를 통한 가격 인상과 점유율 확대를 통해 실적을 늘려가고 있다. 제품 가격을 살펴보면 2011년 34만6500원이었던 한글과컴퓨터 오피스 2010 SE의 가격은 2012년 오피스 2010 SE +로 업그레이드 되면서 35만6400원을 기록했다. 2014년 한글과컴퓨터 오피스 2014의 가격은 36만8500원, 2015년 출시된 오피스 2014 VP는 37만9500원에 판매됐고 올해 한글과컴퓨터 오피스 NEO의 가격은 42만9000원으로 올랐다.
국내 오피스SW 점유율도 늘려가고 있다. 한글과컴퓨터의 국내 오피스SW 점유율은 지난 2012년 19.0% → 2013년 19.2% → 2014년 20.3% → 2015년 28.7%로 확대됐다. 같은 기간 마이크로소프트 국내 시장 점유율은 81.0%에서 71.3%%가 됐다.
최근 실적도 좋다. 올해 2분기 연결 기준 매출액은 265억원으로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 영업이익은 1% 늘어난 94억원을 기록했다. 매출과 영업이익 증가에도 불구하고 법인세 비용의 증가로 순이익은 43억원으로 55% 감소했다. 법인세 추납 등으로 17억원을 납부한 영향이다.
업계는 한글과컴퓨터가 3분기에도 성장세를 이어갈 것으로 전망하고 있다. 유진투자증권 박종선 연구원은 지난 9월 6일 발표한 리포트에서 국내 안정적 실적 성장과 함께 해외 한컴그룹 시너지 효과가 기대된다고 밝혔다.
박 연구원에 따르면 지난 7월 21일 경기도 교육청은 전국최초 오피스 통합입찰을 통해 한글과컴퓨터의 한컴오피스를 선정했다. 한컴오피스를 업무용 표준오피스로 사용하고 클라우드 서비스인 오피스365, 넷피스24 등을 전 직원 및 학생에게 보급한다는 계획이다.
한글과컴퓨터는 러시아, 중국, 인도, 중동/아프리카, 남미 등 전세계 5개 중점지역을 지정해 지역별 특성에 맞춰 다양한 방법으로 솔루션 확장 전략을 추진할 것으로 전망됐다. 박 연구원은 해외 본격 진출을 통해 올해 수출 매출비중 15% 달성을 목표로 제시했다.
한글과컴퓨터의 자산구조는 우량한 기업의 모습을 보여주고 있다. 장기자본 > 자기자본 > 고정자산 순서로 배열돼 있으며, 장기자본과 자기자본이 꾸준히 증가하고 있다. 특히 비유동부채를 거의 쓰지 않아 장기자본과 자기자본이 큰 차이를 보이지 않고 있다. 지난 고정자산이 늘어난 것은 지난 2014년 MDS테크의 지분(18.61%)을 취득한 영향이다. 지난해에는 한컴커뮤니케이션, 한컴인터프리 등 종속회사를 신규로 설립했다.
한글과컴퓨터는 지난 10년간 매년 꾸준히 배당을 실시해왔다. 2013년부터 지난해까지는 주당 배당금을 늘리고 있다. 지난해 주당 배당금은 400원으로 전년(260원) 대비 54% 증가했다. 지난해 주당 배당금과 전일 종가(1만6900원)를 반영한 시가 배당률은 2.4%다.
올해 2분기 기준 연환산 실적(최근 4분기 합산)과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 22.2배, 주가순자산배수(PBR)는 2.52배다. 자기자본이익률(ROE)은 11.3%다.
[한글과컴퓨터] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
'한컴오피스', '싱크프리'로 유명한 오피스 소프트웨어 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 모바일 인터넷 발달로 소프트웨어의 기술력과 노하우가 핵심 경쟁력이 될 전망 ▷ 스마트폰 보급 확산으로 모바일 오피스 시장은 빠르게 성장할 전망 ▷ 반면 PC 소프트웨어는 PC 보급 확산 정체 등으로 성장 둔화 전망 |
| 경기변동
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▷ 경기에 비교적 둔감한 산업으로 정부 지원정책, 기업의 IT 업무환경 구축 투자에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ SW부문: 오피스 제품 등(91.82%) ▷ 모바일솔루션 부문: 웹오피스, 모바일오피스, 모바일용SW(8.13%) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료
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▷ 프로그램 DVD (11%, '12년 1248원 → '13년 945원 → '14년 717원 → '15년 856원 → '16년 반기 938원) ▷ 패키지: 포장용 박스 등(50%, 13년 984원 → 14년 474원 → 15년 270원 → 16년 반기 276원) ▷ 외장하드: HDD(39%, '15년 10만4929원 → '16년 반기 7만900원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ 정부의 소프트웨어 산업 육성책 시행시 수혜, 기업의 IT 투자 규모 증가시 수혜 ▷ 스마트폰 보급 확산·모바일솔루션 시장 성장시 수혜 |
| 리스크
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▷ PC 부문 성장 둔화, 모바일 오피스 시장 경쟁 치열 |
| 신규사업
|
▷ 넷피스(클라우드 오피스 서비스), 웹오피스(문서 공유, 동시 편집 등) 출시 예정 |
13.06/03위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한글과컴퓨터] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한글과컴퓨터] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한컴시큐어(주) | 최대주주 | 보통주 | 3,124,268 | 13.54 | 3,124,268 | 13.54 | - |
| 김정실 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 1,706,130 | 7.39 | 1,706,130 | 7.39 | - |
| (주)한컴지엠디 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 819,894 | 3.55 | 819,894 | 3.55 | - |
| 김상철 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 400,000 | 1.73 | 400,000 | 1.73 | - |
| (주)캐피탈익스프레스 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 235,750 | 1.02 | 235,750 | 1.02 | - |
| 변성준 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.04 | 10,000 | 0.04 | - |
| 양왕성 | 최대주주 특수관계인 | 보통주 | 37,178 | 0.16 | 37,178 | 0.16 | - |
| 계 | 보통주 | 6,333,220 | 27.44 | 6,333,220 | 27.44 | - | |
| 합 계 | 6,333,220 | 27.44 | 6,333,220 | 27.44 | - | ||
