[V차트 우량주] 한글과컴퓨터, ‘한컴오피스’ 개발업체

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한글과컴퓨터는 ‘한컴오피스’, ‘싱크프리’로 유명한 오피스 소프트웨어 전문 업체다. 지난해 말 기준 매출비중은 오피스 제품 등 소프트웨어 부문이 87%, 모바일솔루션 부문이 12%를 차지했다. 국내 오피스 소프트웨어 시장에서 지난해 한글과컴퓨터는 28.8%를 차지했다(마이크로소프트 71.2%).

한글과컴퓨터의 별도기준 매출액은 전반적으로 증가해왔다. 특히 2011년부터는 완만한 증가를 보이고 있다. 한글과컴퓨터는 주요 제품인 ‘한컴오피스’를 공공 및 교육기관, 기업 등 다양한 분야에 공급하는 영업활동을 해왔다. 이에 경기변동에 크게 민감하지 않고 비교적 안정적인 수요가 발생할 수 있었다.

지난 2010년에는 신버전 제품인 ‘한컴오피스 2010’을 출시했다. 그리고 2011년 ‘한컴오피스2010SE’, 2012년 ‘한컴오피스2010SE+’ 등 연달아 업그레이드 버전을 출시했고, 이에 따라 매출이 완만하게 증가할 수 있었던 것으로 보인다. 이후에도 디지털 이미지 편집이 가능한 ‘이지포토’ 사업을 인수하고, ‘한컴오피스 2014 VP’, ‘한컴오피스 네오’ 등 다양한 버전의 소프트웨어를 출시해왔다.



매출액과는 달리 지배지분 순이익은 다소 변동을 보인다. 대손상각비, 자산손상차손 등 영업외비용이 발생했던 영향이다. 지난해에도 자산손상차손 14억원, 기부금 18억원, 대손상각비 6억원 등 기타영업외비용이 47억원 발생했다. 변동을 보이기는 하지만 지배지분 순이익도 전반적으로는 우상향하고 있다.



한글과컴퓨터는 차입금비중이 가장 컸을 때가 15%로, 전반적으로 양호한 수치의 차입금비중을 보여 왔다. 지난해 말에는 이자비용이 발생하는 차입금이 대부분 상환돼 차입금비중이 0%에 가까웠다.



한글과컴퓨터의 장기자본과 자기자본이 전반적으로 증가한 가운데, 2014년부터 투자자산이 크게 늘었다. 2014년엔 MDS테크놀로지의 지분을 취득한 영향이고, 지난해에는 한컴커뮤니케이션, 한컴인터프리 등 종속회사를 신규로 설립했기 때문이다. 이에 관계기업등지분관련투자자산이 2013년 22억원에서 2014년 560억원, 2015년 823억원으로 늘었다.



한편, 한글과컴퓨터의 주주자본구조를 보면 기타자본의 (-)폭이 확대되고 있다. 이는 지속적으로 자사주를 취득한 영향이다. 지난해 말 기준 자기주식 규모는 163억원이다.



한글과컴퓨터는 2006년부터 꾸준히 배당을 실시해왔다. 배당금규모는 다소 변동을 보이나, 지난해에는 주당 400원을 지급해 전년도보다 54% 늘렸으며 시가배당률은 1.7%를 기록했다. 올해도 주당 400원을 지급하면 현재 주가(1만9650원, 12일 오후 2시 12분 기준) 기준 2.0%의 배당수익률을 기대할 수 있다.



수익성이 개선되며 한글과컴퓨터의 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 전반적으로 상승해왔다. 지난해 실적을 반영한 ROE는 15.8%였다. 순이익 증가 및 실적개선 기대에 따라 주가도 점차 올라 지난 2014년에는 주가순자산배수(PBR)가 3.97배로 4배 가까이를 보이기도 했다. 현재는 주가가 다소 하락해 현재 주가 기준 3.0배를 보이고 있다. 주가수익배수(PER)는 19.1배다.


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