[대가의 보물] 서원인텍, 휴대폰 키패드 및 악세서리 제조사

임유빈연구원 16.02/18 12:20 조회 2448 누적점수:: 0

편집자주 | 대가의 보물은 아이투자(www.itooza.com)가 새롭게 시작한 GS클럽에서 제공하는 서비스입니다. 랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔, 피터 컨딜 등 5명의 투자 대가의 기준에 맞춰 기업의 안전성, 수익성, 성장성을 계량화 시켰습니다. 그리고 각 지표별 가중치를 부여하고, 대가별 점수를 평균해 보물 종합점수를 산출합니다.

휴대폰 키패드 및 악세서리 제조사 서원인텍이 켄 피셔의 조건을 모두 만족시켰다. 주가매출액배수, 부채비율 등 5가지 분야에서 모두 기준을 통과했다.

[그림] 서원인텍, 켄 피셔 조건 모두 통과

* 기준일:2016년 2월 16일
(자료:아이투자 GS클럽)

켄 피셔는 성장주 투자의 대가이자 워렌 버핏에게 영감을 준 필립 피셔의 아들이다. 켄 피셔 또한 성장주 투자자로 주가매출액배수(PSR=주가/주당매출액)를 소개했다. 그는 PSR이 1.5가 넘으면 피하고, 3이 넘으면 사지 말라고 했다. 반면 PSR이 0.75 이하인 기업을 적극적으로 탐색하라고 조언했다.

서원인텍의 최근 매출액(2014년)은 3939억원으로 전년 대비 10% 늘었다. 같은 기간 시가총액은 2604억원에서 2055억원으로 21% 줄었다. PSR은 지난 2012년부터 2013년까지 0.73~0.74배 수준에 거래되다 2014년 0.52배로 줄었다. 연환산 매출액과 전일 종가를 반영한 시가총액을 통해 계산한 PSR은 0.56배다.

켄 피셔는 PSR과 함께 FCF(잉여현금흐름)도 중요시했다. 3분기 말 연환산 기준 서원인텍의 잉여현금흐름은 164억원으로 최근 들어 늘고 있으며 2014년 3분기부터 꾸준히 (+)를 기록하고 있다. 그리고 현금흐름표의 부호도 '14년 이후 영업(+), 투자(-), 재무(-)로 현금흐름이 우량기업의 모습을 보였다.

재무상태도 양호하다. 서원인텍의 부채비율은 39%, 유동비율은 225%다. 일반적으로 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상이면 재무상태가 양호하다고 판단한다. 그리고 차입금은 96억원(차입금 비중 4.4%)에 불과하고, 이자보상배율은 74배로 영업이익으로 이자비용을 지불하고도 남는다.