[대가의 보물] 우림기계, 산업용 감속기와 변속기 생산업체

우림기계가 랄프 웬저의 조건을 모두 통과해 눈길을 끈다. 주가순자산배수(PBR)와 주당순이익(EPS) 성장률 등 5가지 조건을 모두 만족했다.



랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

우림기계의 주가순자산배수(PBR)는 0.58배로 최근 5년 평균인 0.93배 보다 낮은 가격에 거래되고 있다. 또한 현재 PBR은 2009년 상장 이후 최저수준이다. 반면 주당순자산(BPS)은 최근 10년간 단 한해도 거르지 않고 꾸준히 늘었다.



그리고 재무상태도 양호하다. 우림기계의 부채비율은 17%에 불과하고 유동비율은 267%에 달한다. 또한 차입금 비중은 4%(차입금 40억원)에 불과하고, 이자보상배율은 7.7배로 영업이익으로 이자비용을 충분이 지급하고도 남는다. 일반적으로 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상, 차입금 비중 10% 이하인 경우 재무상태가 양호하다고 판단한다.



우림기계가 보유한 순현금(=현금및현금성자산+단기금융자산-총차입금)도 양호한 재무상태를 뒷받침한다. 지난해 3분기 말 별도기준 우림기계가 보유한 순현금은 129억원으로 전일 종가기준 시가총액의 26% 수준이다. 순현금이 많으면 신규 사업을 추진할 때 용이하고, 배당금을 늘릴 여지도 있다. 또한 주가가 하락할 때 시가총액 대비 순현금 비중이 상승하면서 일종의 방어막 역할을 한다.



또한 현금흐름도 양호하다. 2009년 상장이후 우림기계의 영업활동 현금흐름은 매년 순이익 보다 많았다. 지난해 3분기 연환산 영업활동 현금흐름은 90억원, 순이익은 43억원이다.



우림기계는 산업용 감속기 및 건설장비용 감속기, 기어박스를 제조하는 업체다. 주요 매출처로는 두산모트롤, POSCO, 고려아연 등이 있다.