[대가의 보물] 한양이엔지, 앤서니 볼턴 "합격"

한양이엔지가 앤서니 볼턴의 6가지 종목을 검토하는 주요 조건을 모두 통과했다.



앤서니 볼턴은 영국 최고의 펀드매니저로 피델리티에서 운용했다. 2008년 영국의 <더 타임스>는 그를 가치투자의 아버지인 벤저민 그레이엄, 워렌 버핏 등과 함께 10명의 세계적 투자 현인으로 선정했다.

앤서니 볼턴은 자신의 책 『투자의 전설 앤서니 볼턴(Investing Against The Tide)』에서 투자 원칙을 밝힌 바 있다. 그는 기업과 직접 접촉하기 전에 다양한 밸류에이션 지표를 확인하며 기업을 파악하고자 했다.

3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 한양이엔지의 주가수익배수(PER)는 6.4배로 5년 평균인 8.2배 보다 낮다. 또한 주가매출액배수(PSR)는 0.4, 주가현금흐름배수(PCR)는 6.9배로 모두 조건을 통과했다.



그리고 앤서니 볼턴은 밸류에이션 지표와 함께 현금흐름도 중요시 했다. 한양이엔지의 잉여현금흐름(FCF)은 꾸준히 개선되고 있다. FCF는 10년 평균 14억원, 5년 평균 81억원, 3년 평균 86억원을 기록했다. 그리고 현금흐름표의 부호도 영업 (+), 투자 (-), 재무 (-)로 양호하고, 영업활동 현금흐름도 늘고 있다.



재무상태도 양호하다. 한양이엔지의 부채비율은 지난 2010년 3분기 188%를 기록한 이후 우하향하고 있다. 올해 3분기 말 기준 부채비율은 96%고, 유동비율은 108%다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율은 100% 이상인 경우 재무상태가 양호하다고 판단한다. 또한 차입금은 210억원(차입금 비중 8%)으로 이자보상배율은 33배다.



한편 한양이엔지는 엔지니어링 및 화학약품중앙공급장치(C.C.S.S)를 제조 설치하는 장치사업을 한다. 구체적인 사업으로는 반도체 및 디스플레이 설비관련 엔지니어링 서비스와 가스, 정밀화학, 전자재료 등 일반 산업플랜트 분야 등이 있다. 1998년 7월 설립됐고, 코스닥시장에는 2000년 8월 상장했다.

▷주식MRI 18점,  전체 상장기업 중 80위(상위 4%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한양이엔지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 80위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익 보다 적은 점 등이 반영돼 현금 창출력에서 2점을 받는데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

▷ GS클럽은...
- '거인의 어깨에 올라타라'..최근 10년간 연평균 32%~40% 수익

아이투자가 제공하는 GS클럽은 가치투자 대가들의 투자법을 충실히 구현해 투자한다. '거인의 어깨(Giant's Shoulder)에 올라타라'는 컨셉으로 지난 9월부터 서비스를 제공 중이다.