[대가의 보물] DSR제강, 랄프 웬저 조건 모두 통과

DSR제강은 랄프 웬저의 기준을 모두 통과한 기업이다.

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.



3분기 말 DSR제강의 부채비율(별도기준)은 65%, 유동비율은 114%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상이면 재무상태가 양호하다고 판단한다. 차입금 비중이 26%(510억원)로 다소 높지만 지속적으로 낮아지고 있고, 이자보상배율이 9배로 영업이익으로 이자비용을 충분히 지불할 수 있다.



또한 3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 DSR제강의 순이익은 116억원이고, 영업활동 현금흐름은 267억원이다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 많다는 의미는 매출채권과 재고자산이 양호하게 관리되고 있단 뜻이다. 그리고 실제 매출채권 회전일수는 83일, 재고자산 회전일수는 74일로 적정수준을 유지하고 있는 것으로 보인다.



또한 연환산 기준 최근 1년간 주당순이익(EPS) 성장률이 99%로 높고, 시가총액은 559억원으로 소형주를 만족시킨다.

한편, DSR제강은 개선된 3분기 실적을 발표했다. DSR제강의 개별 기준 3분기 매출액은 전년 동기 대비 8% 감소한 447억원이다. 반면 영업이익은 19억원(112%) 증가한 36억원, 순이익은 24억원(231%) 늘어난 34억원을 기록했다(▷관련기사 - [3Q 실적] DSR제강, 수익성 개선 뚜렷...PER 4.8배) .

3분기까지 연환산 실적과 전일 종가를 반영한 DSR제강의 주가수익배수(PER)는 4.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.48배, 자기자본이익률(ROE)은 9.96%다.

▷주식MRI 18점, 전체 상장기업 중 77위(상위 4%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 DSR제강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 77위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 수익성장성 부문에서 2점을 받았다. 고성장에 해당하는 유형은 아니다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

▷ GS클럽은...
- '거인의 어깨에 올라타라'..최근 10년간 연평균 32%~40% 수익

아이투자가 제공하는 GS클럽은 가치투자 대가들의 투자법을 충실히 구현해 투자한다. '거인의 어깨(Giant's Shoulder)에 올라타라'는 컨셉으로 지난 9월부터 서비스를 제공 중이다.