[즉시분석] 무학, 자사주 매입 결정 배경은?

무학이 자사주 매입을 단행키로 해 눈길을 끈다. 8일 오후 1시 29분 현재 무학은 전일 대비 2.2%(850원) 오른 3만8750원에 거래되고 있다.

금융감독원 전자공시에 따르면 무학은 40억원을 들여 자기주식 10만주(발행주식수의 0.36%)를 장내매수 할 계획이라고 전일 장 마감 후 공시했다. 매입기간은 이날부터 오는 30일까지다. 기존에 보유하던 것과 이번 매입 분을 합하면 무학은 자사주 56만915주(발행주식수의 2.00%)를 보유하게 된다. 이번 자사주 매입은 부진한 3분기 실적 발표 이후 하락하는 주가를 안정화시키기 위한 대응으로 보여진다.

무학은 3분기 실적은 부진했다. 매출액은 734억원으로 4% 증가했지만 영업이익은 162억원으로 12% 감소했다. 그리고 지배지분 순이익은 –233억원으로 적자전환 했다.



영업이익 감소는 지난해 발생한 토지 매각에 영업이익 급증에 따른 일시적인 것이다. 지난해 무학은 진해시 제덕동에 있는 토지를 매각하면서 매각 대금이 매출액에 77억원, 영업이익에 45억원 반영됐다. 이를 제외시 매출액은 22%, 영업이익은 17% 증가했다(▷관련기사 - [3Q 실적과 분석] 무학, 매출 +26%...소주 판매 증가) .

지배지분 순이익이 적자 전환한 까닭은 주가연계증권(ELS) 때문이다. 무학은 3분기 말 기준 2612억원(취득금액)의 주가연계증권을 보유하고 있다. 하지만 3분기 주식시장 부진으로 평가손실 487억원이 발생해 지배지분 순이익이 적자로 전환했다. SK증권 김승 연구원에 따르면 무학의 주가연계증권은 안정적인 지수형 상품”으로 원금손실구간에 진입한 상품이 없어 큰 이슈는 아니라고 판단했다.

지난 3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적과 전일 종가를 반영한 무학의 주가수익배수(PER)는 37.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.57배, 자기자본이익률(ROE)은 6.8%다. 주가연계증권의 손실이 없었다면 무학의 PER은 16.6배 정도다. 평가손실액과 이에 따른 법인세 환입액을 제외하고 계산했다.

▷주식MRI 14점, 전체 상장기업 중 392위(상위 22%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 무학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 392위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.