[즉시분석] 노루페인트, 외인'러브콜'...실적은?

외국인투자자가 노루페인트의 지분을 늘리고 있어 눈길을 끈다. 2일 오후 1시 59분 현재 현재 노루페인트는 전일 대비 1.4% 내린 1만원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 외국인투자자는 지난 한 달간 노루페인트의 주식 26만3372주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 1.32%에 해당하는 수치다. 이런 가운데 지난 3분기 노루페인트의 매출액과 영업이익은 개선됐다. 매출액(이하 연결기준)은 1205억원으로 전년 동기 대비 4%, 영업이익은 101억원으로 17%씩 늘었다. 다만 지배지분 순이익은 54억원으로 7% 감소했다.



국내 페인트 시장은 지난해 기준 연간 3조2000억원 규모로 KCC, 노루페인트, 삼화페인트, 조광페인트, 건설화학공업 5개 사가 시장점유율 80%를 차지하고 있는 과점시장이다. 이 중 노루페인트는 지난해 기준 시장점유율 14.3%로 KCC에 이어 2위 업체다. 매출 비중은 지난해 기준 건축용(도료) 38%, PCM강판용 17%, 공업용 16%, 자동차보수용 11% 등이다.

건축용 도료 매출액이 늘었다. 지난 3분기 기준 건축용 도료 매출액은 532억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 아파트 입주물량이 늘면서 매출액이 늘어난 것으로 보인다. 신영증권에 따르면 건축용 도료의 경우 입주 예정 시점에 도장 작업이 이뤄진다. 때문에 아파트입주물량이 매출액에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다. 국토교통부에 따르면 4분기 아파트 입주예정물량은 8만3153세대로 전년 동기 대비 23% 증가한 규모다. 이 밖에 자보용, 기타 도료 매출액도 늘었다.



매출액 대비 영업이익 증가폭이 낮아 영업이익 개선폭이 커졌다. 지난 3분기 기준 영업비용(매출원가 + 판관비)은 1104억원으로 2% 늘어나는데 그쳤다. 세부항목을 살펴보면 원재료비(원재료 매입액 + 재고자산의 변동)는 748억원으로 1% 증가했다.  원재료 가격 하락이 영향을 미친 것으로 보인다. 지난 3분기 누적 기준 용제가격은 1087원/kg으로 전년 동기 대비 23%, 첨가제는 2715원/kg으로 9%씩 하락하는 등 안료를 제외한 원재료의 가격이 낮아졌다. 반면 제품 가격 하락폭은 그에 미치지 못했다.



순이익이 감소한 것은 지분법 손실 때문이다. 지난 3분기 기준 지분법 손실액 16억원이 발생했다. 관계기업인 NOROO HOLDINGS(H.K.) Co(보유지분율 33%)의 지분법 손실액 14억원, SHEENLAC-NOROO Coatings India Pvt., Ltd(보유지분율 50%) 2억원 등의 손실이 지분법 손실로 계상됐다.

지난 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 노루페인트의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 6.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.76배다. 자기자본이익률(ROE)은 11.1%를 기록 중이다.