[대가의 보물] 한국철강, 재무안전성 돋보이는 철근 제조사

한국철강은 ‘대가의 보물 종합점수’에서 상위권(83.6점, 18위)을 기록했다. 월터 슐로스에게 가장 높은 92.5점을 받은 반면, 켄 피셔로부터 가장 낮은 74.1점을 받았다. 그 밖에 3명의 대가로부터 80점 이상을 받았다.



한국철강의 매출액은 지속적으로 감소하고 있는 반면 수익성은 개선되고 있다. 철광석 가격과 함께 제품가격도 내렸지만 제품보다 원재료가 더 크게 하락해 이익률이 높아진 덕분이다.



지난 2분기 한국철강의 매출액은 1861억원으로 전년 동기 대비 11.8% 감소했지만 영업이익은 206억원으로 148% 증가했다. 2분기 사업보고서를 살펴보면 중 제품인 철근은 톤당 54만원으로 전년 동기 대비 17% 하락했다.

하지만 주요 원재료인 국내 고철가격은 톤당 26만원으로 30.6%, 수입은 27만원으로 33% 하락했다. 원재료가격 하락과 함께 제품가격도 내렸지만 원재료 가격 하락폭이 더 커져 수익성이 개선됐다.



한국철강이 보유한 순현금(=현금및현금성자산+단기금융자산-총차입금)도 눈길을 끄는 요소다. 지난 2분기 말 기준 한국철강의 순현금은 1589억원으로 시가총액의 39%에 달한다. 불과 2~3년 전까지만 해도 한국철강의 시가총액은 순운전자본 근처에서 형성되고 있었다. 순현금이 많으면 향후 신규 사업을 추진할 때 용이하고, 배당금을 늘릴 여지도 있다. 또한 주가가 하락할 때 시가총액 대비 순현금 비중이 상승하면서 방어막 역할을 해주기도 한다.



더불어 안전한 재무상태도 돋보인다. 2분기 말 별도기준 한국철강의 부채비율은 27%, 유동비율은 267%다. 일반적으로 부채비율 비율은 100%이하, 유동비율은 100%이상인 경우 재무상태가 양호하다고 판단한다. 또한 차입금은 142억원(차입금비중 1.6%)으로 이자보상배율은 191배(이자비용 2억원)에 달한다.



지난 2분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 한국철강의 주가수익배수(PER)는 11.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.58배, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%다.

▷주식MRI 19점, 전체 상장기업 중 45위(상위 3%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국철강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 45위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.