[승부주] 고영, 주가하락에도 기관 매수...배경은?

기관투자자들(이하 기관)이 고영 주식을 지속적으로 사들이고 있어 관심을 끈다. 4일 오전 10시 25분 현재 고영은 전일 대비 0.1%(50원) 오른 3만4100원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 기관은 지난 9월부터 꾸준히 고영 지분을 늘려왔다. 지난 9월부터 전일까지 기관이 사들인 주식 수는 발행주식수의 1.58%에 해당하는 21만4219주다. 반면 같은 기간 주가는 10.4% 하락해 대조적인 모습을 보였다.

현재 고영 지분을 5% 이상 보유한 기관은 총 3곳이다. 미래에셋자산운용이 고영 주식을 9.06% 보유하고 있고, 뒤를 이어 와사치 어드바이저스(Wasatch Advisors)가 8.55%, 콜럼비아 웨인저 에셋 매니지먼트(Columbia Wanger Asset Management)는 5.15%를 가지고 있다.



기관은 고영의 지속적인 성장에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 고영의 올해 예상 매출액(연결기준)은 1578억원으로 전년 동기 대비 10.5% 증가할 것으로 보인다. 영업이익은 8.2% 늘어난 305억원, 지배지분 순이익은 9.5% 증가한 242억원이다. 그리고 내년에도 매출액 1832억원(+16.1%, 이하 전년 대비), 영업이익 379억원(24.3%), 순이익 293억원(21.1%)를 거둘 것으로 내다봤다. 증권사 실적 전망치는 최근 3개월간 NH투자증권을 포함한 3개 증권사가 발표한 예상치의 평균값이다.

고영의 성장 동력은 3D AOI(Automated Optical Inspection, 자동광학검사장비)다. 3D AOI는 전자제품 PCB(인쇄회로기판)에 부품 실장 시 부품 실장 위치를 추적하고 완제품의 외관상 유무를 3차원으로 검사하는 장비로 세계 AOI 시장에서 점유율 14%로 2위를 차지하고 있다(1위는 일본 OMRON, 18%).

최근 3D AOI 장비의 사용범위가 기존 IT에서 자동차 업종으로 넓어지고 있다. 자동차 전장화가 진행되면서 자동차에 전자부품 탑재율이 높아지면서 자동차 부품업체들이 고영의 3D AOI 장비를 채용하고 있기 때문이다. 자동차의 경우 안전에 대한 기준이 전자제품 보다 높기 때문에 AOI 장비 수요가 증가하고 있다.

특히 고영의 유럽법인(Koh Young Europe Gmbh, 지분율 100%) 매출액은 2012년 132억원에서 지난해 227억원으로 72.6% 증가했다. 올 반기 매출액은 105억원으로 전년 동기 대비 8.4%, 순이익은 7억5000만원으로 31.4% 늘었다. 유럽 법인의 실적개선은 해외 글로벌 자동차 전장업체로의 3D AOI 공급이 증가한 까닭으로 풀이된다.

실적 개선과 함께 안전한 재무상태도 눈길을 끈다. 지난 2분기 말 기준 고영의 부채비율은 23%, 유동비율은 521%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 경우 재무상태가 양호하다고 판단한다. 또한 고영은 현재 무차입 경영을 실시하고 있어 이자비용이 발생하지 않는 등 차입금 관련 금융비용은 전혀 발생하지 않는 점도 돋보인다.



지난 2분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 고영의 주가수익배수(PER)는 20.0배다. 주가순자산배수(PBR)는 3.79배, 자기자본이익률(ROE)은 19.0%다. 내년 예상 실적을 반영하면 PER은 15.8배, PBR은 2.81배로 낮아진다.

▶ 주식MRI 18점, 전체 상장기업 중 63위(상위 4%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 고영의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 63위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.