[즉시분석] 텔레칩스, 신영자산 지분확대 ‘눈길’

신영자산운용(이하 신영자산)이 텔레칩스 지분을 늘려 눈길을 끈다. 5일 오후 1시 55분 현재 텔레칩스는 전일(2일, 거래일 기준) 대비 3.3%(220원) 오른 6820원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 신영자산은 지난 2일 장 마감 후 텔레칩스 지분을 늘렸다고 공시했다. 보고서 작성일인 10월 1일 기준 지분율은 16.13%로 직전보고서(2015년 8월 27일) 대비 1.00%P(10만6464주) 증가했다. 신영자산은 지난 2월 텔레칩스 지분을 5% 이상 보유했다고 신규 보고한 이후 꾸준히 지분을 늘려왔다.

신영자산이 지분을 늘린 가운데 최근 텔레칩스의 외형은 다소 성장했다. 지난 2분기 개별기준 매출액이 211억원으로 전년 동기 대비 1.1% 늘었다. 반면 영업이익은 10억원으로 43% 줄었고, 당기순이익은 12억원으로 13% 감소했다.

매출액이 늘었음에도 수익성이 악화된 배경엔 판관비 증가가 자리하고 있다. 지난 2분기 텔레칩스의 판관비는 63억원으로 전년 동기 대비 64% 증가했다. 이는 경상개발비가 30억원(매출액 대비 14%)으로 191% 급증한 영향이다. 텔레칩스는 각종 칩 개발을 위한 경상개발비 비중이 높은 편이다.

한편, 텔레칩스는 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 – 장/단기차입금)을 비교적 풍부하게 보유한 기업이다. 순현금이 많을수록 해당 기업은 유동성 부분에서 상대적으로 자유로운 것으로 판단한다. 텔레칩스의 연간 순현금자산은 감소세를 보이고 있으나, 시가총액 대비 비중은 50% 이상을 대체적으로 유지해왔다. 다만, 지난 2분기 말 기준 순현금자산은 306억원으로 주가 상승과 맞물려 시가총액 대비 비중이 42%가 됐다.



텔레칩스는 지난 8월 5일에 상장한 기업인 칩스앤미디어의 최대주주다. 공모 후 지분율은 37.65%로, 지분율만큼 칩스앤미디어의 실적이 관계기업투자손익에 반영된다. 지난 2분기 칩스앤미디어의 연결기준 잠정 매출액은 19억1500만원으로 전년 동기 대비 8.3% 감소했다. 영업이익은 –4억1300만원, 지배지분 순이익은 -1억8600만원으로 각각 적자 전환했고, 홍콩법인(지분율 100%)의 실적까지 반영한 텔레칩스의 관계기업투자손익은 5651만원 적자가 발생했다. 관계기업투자손익은 순이익에 연결되는 만큼 칩스앤미디어의 향후 실적 개선도 투자자가 챙겨봐야 할 부분이다.

지난 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 텔레칩스의 주가수익배수(PER)는 34.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 1배, 자기자본이익률(ROE)은 2.9%다.