[승부주] S&T모티브, 외인·기관 동반 순매수..배경은?

미국 연준의 연방공개시장위원회를 앞두고 증시가 약세 국면을 지속 중이다. 이런 가운데 외국인과 기관 투자자가 S&T모티브에 대해 순매수를 유지 중인 것으로 나타나 눈길을 끈다. 15일 오후 2시 2분 현재 이 회사 주가는 전일과 같은 6만6300원이다.

이날 증권업계에 따르면 지난 한 달간(8.14 ~ 9.14) 외국인은 이 회사 주식 2만7900여주(지분 0.2%)를, 기관은 약 2만9700주(0.2%)를 각각 순매수했다. 이에 따라 외국인과 기관의 3개월 누적(6.14~9.14) 순매수량은 각각 3만2900여주(0.2%)와 39만7100여주(2.8%)로 늘었다.

외국인과 기관의 행보는 S&T모티브의 실적 성장세와 연관된 것으로 보인다.

국내 자동차업계가 전반적으로 어려움을 겪고 있는 가운데 S&T모티브는 실적 성장세를 지속 중이다. 올해 반기 매출액은 4311억원으로 전년 동기 대비 16% 늘고, 영업이익은 73% 급증한 444억원을 기록했다. 순이익(연결 지배)은 35% 증가한 424억원이다.

올해 2분기 연환산 실적은 매출액이 8425억원, 영업이익이 735억원, 순이익이 724억원이다. 각각 10년래 최대치로 확대된 상태이다.



모터와 엔진부품이 최근 실적 성장을 이끌고 있다. 올해 반기 모터 매출액은 1422억원으로 전년 동기 대비 16% 늘고, 엔진부품은 595억원으로 55% 뛰었다. 글로벌 부품사인 게트락, 현대차로의 DCT(듀얼클러치변속기) 모터 공급 증가, 상하이GM으로의 6단 변속기 오일펌프 납품 시작 등에 힘입어 관련 매출이 증가했다.

방산 사업도 실적 성장에 힘을 보탠 것으로 보인다. S&T모티브는 방산 매출액을 별도로 공시하지 않고, 기타사업에 포함해 공시한다. 올해 반기 기타사업 매출액은 745억원으로 전년 동기에 비해 119% 급증했다.



전장부품과 모터에 사용하는 마그네틱, 희토류 등 원재료 가격이 약세를 나타내고 있는 점은 수익성 개선에 도움이 된 것으로 보인다. 올해 반기 기준 S&T모티브의 '매출액 대비 원재료비 비중'은 약 49.9%로 전년 동기 대비 10.4%p 하락했다. 원재료비는 주석사항인 '비용의 성격별 분류'에서 '제품의 변동, 재공품및반제품의변동, 상품의변동, 원재료사용액, 상품매입액'을 합산한 금액을 사용했다. 지난 13일 한국무역협회 베이징지부가 내놓은 '중국의 희토류 수출동향과 시사점' 보고서에 따르면 올해 7월 누적(1~7월) 기준 중국의 희토류 수출 단가는 톤당 1만2100달러로 2013년 대비 53% 급락한 상태다.

그 동안 S&T모티브의 실적 증가에 힘이 되어온 아시아 매출이 감소세로 돌아선 것은 투자자가 유의할 부분이다. 올해 반기 S&T모티브의 아시아 매출액은 1992억원으로 전년 동기 대비 20% 줄었다. 지난 2011년부터 매년 증가세를 지속하다 감소세로 돌아섰다. 최근 중국 자동차 시장의 성장세 둔화, 중국 로컬업체와의 경쟁 심화로 주요 고객사인 GM이 중국 사업에서 고전하고 있는 점이 S&T모티브 아시아 매출 감소에 영향을 준 것으로 보인다.



S&T모티브는 샤시(현가 장치)와 모터, 전장부품 등 자동차 부품사업과 방산사업을 한다. 지난 1981년 총기 제조사로 설립된 후 자동차 부품으로 사업을 확장했다. 자동차 부품과 총기류 모두 금속가공 기술을 바탕으로 하는 공통점이 있다. 

고객사별 매출비중은 GM(한국GM + 글로벌GM) 42%, 현대기아차 12%이다. 사업보고서에 따르면 그 동안 한국GM에 대한 매출의존도가 높았으나, 최근 글로벌 GM, 현대기아차 매출이 확대됐다. 또한,  PSA푸조시트로엥, 다이하츠, 게트락 등 신규거래처와의 매출 증가에 힘쓰고 있다.

2분기 연환산 실적 기준 이 회사의 현재 주가수익배수(PER)는 13.2배이다. 과거 5년 평균인 10.4배보다 높다. 현재 주가순자산배수(PBR)와 최근 자기자본이익률(ROE)은 각각 1.58배와 11.9%이다. 각각 5년 평균인 0.88배와 8.3%보다 높아졌다.