[즉시분석] 서원인텍, 실적 부진에도 외국인 러브콜...뭘 보고?

외국인 투자자가 서원인텍 지분을 꾸준히 확대하고 있어 눈길을 끈다. 최근 서원인텍이 부진한 실적을 거둬 외국인 투자자의 이 같은 행보가 더욱 주목된다. 31일 오후 12시 39분 현재 서원인텍은 전일보다 0.4%(50원) 오른 1만2100원에 거래되고 있다.

외국인 투자자는 올해 2월 말부터 대체로 서원인텍 지분을 꾸준히 확대하고 있다. 전일(28일, 거래일 기준) 기준 서원인텍의 외국인 지분율은 11.31%로, 2월 말 대비 6.4%P 높아졌다. 반면 같은 기간 주가는 23% 하락했다.



실적 부진이 주가 약세에 영향을 준 것으로 보인다. 서원인텍의 매출액과 영업이익은 올해 들어 감소했다. 올해 상반기 서원인텍의 연결 기준 매출액은 1815억원으로, 전년 동기 대비 18% 줄었다. 영업이익은 29% 줄어든 111억원을 기록했다.



하지만 증권업계는 서원인텍이 올해 3분기부터 개선된 실적을 거둘 것으로 기대하고 있다. 고객사가 올해 하반기 프리미엄 스마트폰 2개를 출시하는 점이 이유다. 여기에 서원인텍의 부자재 사업부문에 기능이 추가되는 점도 실적 개선을 기대케 하는 배경으로 꼽힌다.

KDB대우증권에 따르면 서원인텍은 지난해 방수부품, 올해엔 방열제품으로 부자재 관련 사업영역을 확대하고 있다. 특히 올해 방열 관련 매출이 늘어날 것으로 전망했다. 메탈 프레임 채용으로 방열 시트 적용 범위가 넓어지는 점을 배경으로 꼽았다. 메탈은 플라스틱보다 열전도성이 높다. 이에 따라 서원인텍의 방열 시트 공급이 확대될 것으로 보인다.

실제 서원인텍은 스마트폰의 홈키, 사이드키, 볼륨키 등 부자재에 방수, 방진 기능을 갖춘 기능을 꾸준히 추가하면서 부자재 가격을 높인 바 있다. 지난해 기준 부자재 제품가격은 단위당 60원으로, 2013년 대비 5% 높아졌다. 생산량도 꾸준히 증가했다. 작년 부자재 생산량은 30억세트로, 2013년 대비 77% 급증했다. 이에 따라 지난해 부자재 매출액은 65% 증가한 2097억원으로, 전체 매출에서 차지하는 비중 또한 53.2%로 17.7%P 높아졌다.



이런 가운데 서원인텍은 배당매력도 보유하고 있다. 지난 10년간 꾸준히 배당을 실시했으며, 2011년부턴 배당금도 매해 늘리고 있다. 지난해 배당금은 500원으로, 올해도 이와 같은 금액이 유지된다고 가정할 경우 현재 주가 기준 시가배당률은 4.13%다.



한편 올해 2분기 실적을 반영한 연환산(최근 12개월 합산) 기준 서원인텍의 주가수익배수(PER)는 8.18배다.