[즉시분석] 대한약품, 트러스톤 신규 보유 ‘눈길’

트러스톤자산운용이 대한약품 지분을 늘려 눈길을 끈다. 대한약품은 24일 오전 9시 4분 현재 전일 대비 0.9% 내린 2만800원에 거래되고 있다.

트러스톤자산운용은 지난 21일 대한약품 지분을 5% 이상 보유하고 있다고 신규 보고했다. 보고서 작성일인 8월 19일 기준 지분율은 7.08%(42만5005주)다.

트러스톤자산운용의 이러한 행보는 대한약품의 실적 개선이 자리하고 있는 것으로 보인다. 지난 2분기 대한약품의 개별기준 매출액은 319억원으로 전년 동기 대비 14% 늘었다. 영업이익은 41% 증가한 50억원, 당기순이익은 52% 늘어난 38억원을 각각 기록했다(관련기사 ▷ [2Q 실적] 대한약품, 수익성 개선...배경은?).

대한약품은 수액제와 앰플제를 주력으로 생산하는 제약사다. 지난 반기 기준 각종 수액제품이 전체 매출액의 80%를 차지했다. 수액제는 수술환자나 응급환자 등의 치료를 위해 반드시 필요한 기초의약품이다. 이 때문에 병원에서 지속적으로 수요가 발생한다.

이러한 제품특징으로 증권업계는 대한약품이 중장기적으로 지속적인 성장을 할 것으로 전망하고 있다. 실적발표 후 이베스트투자증권이 발표한 리포트에 따르면, 인구고령화 추세에 기인해 65세 이상의 고령환자 비중이 확대되고(2008년 38% → 2014년 45.2%), 국내 환자들의 입원일수가 점진적으로 증가하고 있다. 이에 기초수액제에 대한 수요가 확대되고 대한약품의 실적도 증가할 것으로 판단했다.

실제로 과거 5년간 대한약품의 매출액 및 영업이익은 꾸준히 증가했다. 영업이익률 또한 매년 개선됐다. 일반적으로 매출액이 증가하면 고정비 비중이 감소해 영업이익률이 상승한다.



지난 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 11.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.81배, 자기자본이익률은 16.1%다.