[2Q 실적분석] 진양산업, 영업익 '급증'..스프레드 확대 영향

진양산업이 개선된 실적을 발표한 가운데 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 진양산업은 3.4% 오른 3000원에 거래를 마쳤다.

18일 증권업계에 따르면 진양산업은 전일 반기보고서를 통해 2분기 실적을 발표했다. 이에 따르면 매출액(이하 연결 기준)은 100억원으로 전년 동기 대비 7.0% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 18억1000만원으로 132% 급증했으며, 지배지분 순이익은 14억4000만원으로 114% 늘었다.

매출액에 비해 영업이익이 크게 늘어난 것은 매출원가가 줄었기 때문이다. 2분기 매출원가는 71억7000만원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 이에 따라 매출원가율은 71.3%로 전년 동기 대비 9.5%P 하락했다.

제품 가격과 원재료 가격의 스프레드가 확대된 영향으로 풀이된다. 상반기 진양산업의 제품 가격은 단위당 140원으로 전년 동기 대비 8.5% 상승했다. 반면 원재료인 폴리프로필렌글리콜(PPG) 가격은 KG 당 2925원으로 3% 하락했다.

진양산업은 폴리우레탄 폼 제조업체다. 진양그룹 계열로 진양홀딩스가 지분 50.96%를 보유하고 있다. 폴리우레탄 폼은 중소기업형 산업으로 총 8개 기업이 시장에 참여하고 있다. 이 중 진양산업의 점유율은 15%다. 폴리우레탄 폼은 자동차, 신발, 침구류, 전자 등 다양한 산업에 소재로 활용돼 수요가 꾸준한 편이다.

진양산업은 지난달 29일 주당 50원의 중간배당을 실시한다고 공시했다. 진양산업은 지난 2013년부터 매년 중간배당을 실시하고 있다. 2013년부터 올해까지 3년 연속 주당 50원의 중간배당금을 책정했다. 전일 종가 기준으로 배당수익률을 책정해 보면 1.67%다. 주요 은행 예금금리와 비슷하거나 높은 수준이다.

연간으로 보면 진양산업의 배당 매력은 더욱 올라간다. 지난해 주당 150원(기말 배당 + 중간 배당)의 배당금을 책정했다. 지난해 연간 배당금 기준 배당수익률은 5.0%(전일 종가 대비)다. 진양산업은 지난 2008년을 제외하고 꾸준히 배당을 실시해 왔다. 2011년과 2012년 주당 200원까지 배당금을 늘렸으나, 2013년부터 150원을 책정하고 있다.



전일 종가와 2분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 12.3배에서 9.9배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 1.19배에서 1.14배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 9.7%에서 11.5%로 상승한다.