[미리분석] 넥센타이어, 기관 9일 연속 러브콜...왜?

3일 개장을 앞두고, 기관 투자자들이 넥센타이어 지분을 연일 순매수하고 있어 눈길을 끈다. 넥센타이어는 전일(7월 31일) 0.3% 내린 1만4000원을 기록했다.

증권업계에 따르면 기관 투자자들은 지난 20일부터 전일까지 9일(거래일 기준) 연속 넥센타이어 주식을 사들이고 있다. 9일 동안 사들인 주식수는 54만4849주로 발행주식수의 0.53%에 해당하는 수치다. 같은 기간 주가는 3.3% 상승했다.

기관 투자자들은 넥센타이어 2분기 실적 개선에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 넥센타이어의 2분기 예상 매출액(연결기준)은 전년 동기 대비 5.4% 증가한 4563억원, 영업이익은 9.0% 늘어난 532억원이다. 실적 전망치는 최근 3개월간 대신증권을 포함한 16개 증권사에서 발표한 예상치의 평균값이다.



관련업계에 따르면 해외 OE(신차용타이어) 물량 증가로 실적이 개선이 예상된다. 신한금융투자증권 최중혁 연구원에 따르면 넥센타이어는 미국 OE판매량이 확대되는 가운데 2분기에 르노의 트윙고와 벤츠 스마트의 포포 OE납품을 확정했다. 이어 최연구원은 지속적인 OE수주로 OE매출 비중이 30%까지 늘어날 것으로 전망했다.

또한 중국산 타이어 반덤핑에 대한 징벌적 관세로 반사이익도 누릴 것으로 보인다. 올해 1월  미국 상무부는 중국산 타이어에 대해 징벌적 관세 부과를 확정했다. 징벌적 관세는 총 40 ~ 45%에 달할 것으로 예상돼 현재 관세율인 4%에 비해 큰 폭으로 증가할 것으로 보인다. 과거 2009년 9월부터 3년간 중국산 타이어가 징벌적 관세(29 ~ 39%) 조치를 받았을 때 한국산 타이어의 북미 수출이 증가한 바 있다.

넥산타이어는 늘어나는 미국향 OE 물량을 공급하기 위해 국내 창녕공장에 시설을 증설했다. 지난 1분기 넥센타이어 생산능력은 968만4000개로 전년 동기 대비 10% 늘어났고, 생산실적은 900만3000개로 8.1% 증가했다.

물량 증가와 함께 원재료 가격도 하락세를 유지하고 있어 수익성이 개선될 것으로 보인다. 타이어를 만드는데 사용되는 원재료는 합성고무(28%, 이하 매입비중)와 천연고무(19%)가 있다. 합성고무는 원유를 정제하는 과정에서 생산되는 부타티엔으로 만들어진다. IBK투자증권에 따르면 지난 2분기 부타티엔 평균 가격은 톤당 1157달러로 전년 동기 대비 12.6% 감소했다. 또한 원자재가격정보에 따르면 지난 4월~5월 천연고무 평균가격은 톤당 1800달러로 전년 동기 대비 17.3% 하락했다. 넥센타이어는 금호석유로부터 합성고무를, Sri Trang에서 천연고무를 매입한다.



지난 1분기까지 연환산(최근 12개월 합산) 실적을 반영한 넥센타이어의 주가수익배수(PER)는 10.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.44배, 자기자본이익률(ROE)은 13.3%다.