[즉시분석] GⅡR, 주가 하락에도 신영자산 추매 ‘눈길’

최근 주가가 약세를 보이고 있는 GⅡR(이하 ‘지투알’)을 신영자산운용이 추가 매수해 눈길을 끈다. 7일 오전 9시 47분 현재 지투알은 전일보다 2%(200원) 오른 1만150원에 거래되고 있다.

전일 장 마감 후 신영자산운용은 지투알 주식 18만6347주를 장내 매수, 지분율이 10.36%에서 11.49%로 1.13%P 높아졌다고 공시했다. 최근 주가가 약세를 보여 신영자산운용의 이 같은 행보가 더욱 눈길을 끈다.



올해 3월부터 신영자산운용은 다시 지투알 지분을 확대하기 시작했다. 지투알 주가도 올 3월부터 본격적으로 올라 지난 5월 28일 장중 한땐 1만1900원으로 52주 최고가를 기록하기도 했다. 하지만 이후 지투알 주가는 약세로 전환했다. 전일 종가는 9950원으로, 52주 최고가 대비 16% 하락한 수준이다. 이런 상황에서도 신영자산운용은 지분 확대를 이어갔다.

이런 가운데 지투알의 매출액은 꾸준히 늘어나고 있다. 2010년 2629억원이던 지투알의 연결기준 매출액은 2014년 3856억원으로 증가했다. 올해 1분기에도 지투알의 연결 기준 매출액은 750억원으로 전년 동기 대비 34% 늘었다.

비슷한 사업을 하는 업체와 비교하면 지투알의 매출액 증가가 더욱 눈길을 끈다. 지투알은 LG그룹 계열회사로, 광고업을 하는 자회사를 둔 지주회사 성격의 기업이다(공정거래법상 지주회사는 아님). 올해 1분기 말 기준 에이치에스애드, 엘베스트, Beijing Yuanzhimeng Advertising Co., Ltd 등을 포함 총 13개의 연결대상 종속회사를 보유하고 있으며, 연결대상 종속회사는 모두 광고업을 하고 있다.

국내 광고 대행사로는 삼성그룹의 제일기획과 현대차 그룹의 이노션 등이 있다. 제일기획의 매출액은 지난해부터 줄었다. 올해 1분기 제일기획의 연결 기준 매출액은 5752억원으로, 전년 동기 대비 9% 감소했다.



지투알의 매출액이 꾸준히 늘어나는 이유는 해외 연결대상 종속회사를 통해 광고물량을 지속적으로 확대시킨 영향으로 풀이된다. 실제 2010년 Beijing Yuanzhimeng Advertising Co., Ltd 등 3곳이던 해외 연결대상 종속회사는 올해 1분기 기준 13곳으로 증가했다. 해외법인 매출액을 단순히 더해보면, 2010년 329억원에서 지난해 1422억원으로 늘었다. 올해 1분기 해외법인 매출액은 746억원으로, 전년 동기 대비 33% 증가했다.



향후 전망도 긍정적이다. 가장 최근인 지난 5월 12일에 지투알에 대한 리포트를 제출한 이베스트투자증권 정홍식 연구원에 따르면 LG그룹 해외광고 물량 중 지투알이 차지하는 비중이 50% 미만이다. 이에 따라 앞으로 지투알의 해외 물량이 늘어날 가능성이 있다고 판단했다.

한편 지투알은 순현금을 풍부하게 보유하고 있다. 광고업 특성상 대규모 설비투자가 필요치 않기 때문이다. 올해 1분기 연결 기준 현금으로 간주할 수 있는 자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 789억원이다. 단기차입금 155억원을 제외한 634억원을 순현금으로 볼 수 있다. 이는 현재 시가총액의 37.9% 규모다.

배당도 꾸준하다. 2011년부터 지난해까지 주당배당금으로 200원을 책정하고 있다. 만약 올해도 같은 배당금을 지급한다고 가정할 경우, 현재 주가 기준 기대되는 시가배당률은 1.98%다.