[즉시분석] 한국주철관, 화장품 부문 성장 눈길...밸류는?

한국주철관이 최근 사업연도 사업보고서를 발표했다. 30일 오전 11시 13분 현재 한국주철관은 전일 대비 2.8% 내린 1만7000원에 거래되고 있다.

전일 장 마감후 한국주철관은 사업보고서를 발표했다. 한국주철관은 3월 결산 법인으로 2014년 4월 ~ 2015년 3월이 63기 사업연도다. 개별 기준 매출액은 1124억원으로 전년 동기 대비 19% 줄었다. 같은 기간 영업이익은 23억2000만원으로 46% 감소했다. 반면 연결 기준 매출액은 3155억원으로 3% 감소하는 데 그쳤으며, 영업이익은 103억원으로 오히려 58% 증가했다.



한국주철관은 상하수도용 배수관으로 사용되는 금속 파이프인 주철관을 생산한다. 이외 연결대상 종속회사인 진방스틸코리아(지분율 100%)와 한국강재(100%)를 통해 구조용강관사업과 엔프라니(52%)를 통한 화장품 사업을 하고 있다.

개별 실적 부진에도, 연결 실적이 선방한 배경은 화장품 부문 덕분이다. 63기 화장품 부문 매출액은 887억원으로 전년 대비 32% 증가했다. 영업이익은 –7억5700만원에서 63억5000만원으로 흑자 전환했다.

언론에 따르면 엔프라니의 로드샵 브랜드인 홀리카홀리카의 '피그노즈' 코팩이 타오바오에서 선풍적인 인기를 끌면서 인지도가 높아진 영향으로 보인다. 이에 국내 면세점에도 입고됐다.

화장품 부문 실적은 2013년 3분기(10월 ~ 12월)부터 본격적으로 개선됐다. 2분기까지만 하더라도 매출액 155억원에, 영업이익 –9억원을 기록했지만, 3분기 매출액 192억원에 영업이익 10억원을 기록했다. 지난해 3분기엔 매출액 240억원, 영업이익 25억원을 거두기도 했다. 



다만 4분기 실적만 떼어 놓고 보면 강관부문의 부진으로 한국주철관의 영업이익은 감소했다. 4분기 연결 매출액은 666억원으로 전년 동기 대비 10% 늘었지만, 영업이익은 3억9000만원으로 16% 줄었다. 주철관 부문 영업이익이 7억원으로 흑자 전환했으며, 화장품 부문 영업이익도 17억원으로 407% 늘었지만, 강관 부문 영업이익이 전년 동기 10억원에서 지난 4분기 –20억원으로 적자 전환해 전체 영업이익이 감소했다.

▷ 주식MRI 점수 상위 32%...최근 주가 상승으로 밸류에이션 매력 '낮아'

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국주철관의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 564위(상위 32%)를 차지했다.



중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

사업가치와 재산가치로 평가한 적정주가보다 현재주가가 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에서 점수를 받지 못했다. 한국주철관은 올 들어 화장품 부문 성장 기대감이 반영돼 주가가 급등했다. 지난해 12월 30일 종가는 5000원이었지만, 전일 1만7500원에 거래를 마쳤다. 한국주철관 주가는 그간 꾸준히 주당 순자산 밑에서 거래되다가, 이번 상승으로 주당순자산을 훌쩍 넘겼다. 한국주철관의 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 52.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.81배다.



사업독점력이 낮은 것은 중장기적인 연평균 주당순이익(EPS) 성장률과 평균 자기자본이익률(ROE)이 낮은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.