아이투자 믿고 미국 갔다 돌아온 P씨 '대박'...비결은?

해외 주재원 생활을 마치고 돌아온 P씨가 함박 웃음을 짓게 됐다. 회사 지시로 이뤄진 해외 체류로 본의 아니게(?) 우량주에 장기 투자를 한 결과 2년 만에 거의 100%에 이르는 수익을 거둔 것으로 나타났다. 

2년 전 해외 주재원 발령을 받은 P씨는 고민 끝에 여윳돈 1억5천만원을 주식에 묻어 두기로 결정했었다. 저금리 지속으로 1년 만기 정기예금 금리가 2%가 채 되지 않는 상황에서 안전한 종목에 장기 투자하면 정기예금보다 나은 성과를 얻을 것이라는 판단에서다.  

당시(2013년 6월 11일) 아이투자(www.itooza.com)는 P씨의 종목 선정에 도움을 주기 위해 '2년간 묻어둘 만한 주식 20선'을 선정했다. (☞ 관련글 2년간 Bye 코리아... Buy 코리아 주식은? ) ROE(자기자본이익률) 두 자릿수와 배당 지급을 꾸준히 지속한 종목을 5년 평균(2008~2012년) ROE가 높은 순으로 추린 종목을 골랐다.

20선 선정 후 정확히 2년째인 전일(11일) 투자 성과를 살펴 보니 결과는 기대를 휠씬 웃돌았다. 전일 종가 기준 포트폴리오 수익률은 95.9%로 거의 100%에 달했다. 1억5000만원이던 투자 원금은 2억9378원으로 불었다. 또한, '2년간 묻어둘 만한 주식 20선'의 수익률은 같은 기간 7.1%와 30.9% 오른 코스피와 코스닥 지수 대비 각각 88.8%p와 30.9%의 초과 수익를 냈다. 이는 20개 종목에 동일 비중(5%)로 분산 투자를 한 결과다. 

20선 가운데 한샘은 지난 2년간 수익률이 677%에 달했다. 2년 전 747만원이었던 매수 원금은 현재 평가금액이 5805만원으로 늘었다. 수익률과 평가금액은 지난 2년간의 배당금을 포함해 계산했다. 배당금은 세후 기준이다. 

한샘과 더불어 나이스정보통신(+403%)과 한전KPS(+127%), 리노공업(+116%), 국보디자인(+105%)도 수익률이 100% 이상을 기록했다. 

수익률이 100%를 웃돈 종목들은 1개 종목(리노공업)을 제외하고 지난해 ROE가 2년 전에 비해 상승했다. 한샘은 지난해 ROE가 26%로 2년 전에 비해 7.3%p 높아졌고, 나이스정보통신은 12.2%p 상승해 지난해 ROE가 31%를 기록했다. 리노공업은 지난해 ROE가 19.8%로 2년 전(20.4%) 대비 낮아졌지만, 감소 폭은 0.7%에 그쳐 거의 유지한 것으로 볼 수 있다.

20개 종목 중 코스피 지수 상승률을 밑돈 종목은 3개 종목(KPX케미칼, 아트라스BX, 미창석유)에 그쳤다. 주주가치를 꾸준히 늘리는 종목에 장기 투자하면 시장을 앞서는 수익을 얻을 가능성이 높음을 알 수 있는 대목이다.

20선 선정 이후 해당 종목들이 보여온 꾸준함도 눈길을 끈다. 20개 종목 가운데 14개 종목이 지난해도 여전히 ROE 두 자릿수를 유지했다.

12개 종목은 지난해 주당 배당금을 늘렸고 4개는 배당금을 유지했다. 배당을 줄인 종목은 에버다임과 미창석유, 휴켐스, 한국쉘석유 4개뿐이다. 지난해 주당 배당금과 전일 종가로 계산한 시가배당률은 평균 1.68%를 기록했다. 포트 수익률이 100% 가까이 급등했음에도 시가배당률은 여전히 시중금리와 비슷한 수준이다. 

꾸준한 배당이 장기적으로 수익률에 큰 힘이 되는 것도 알 수 있었다. 배당금은 20개 종목의 수익률이 평균적으로 5.4%p 상승하는 효과를 냈다. 정상제이엘에스는 지난 2년간 주가 상승률이 27%이지만, 배당금을 반영한 수익률은 41%로 주가 상승률 대비 13.4%p 높다. 한국쉘석유(+8.8%p)와 에스텍(+8.8%p), KT&G(+7.0%p) 등도 배당이 수익률 상승에 기여한 폭이 큰 편이다.

KPX케미칼의 경우 전일 종가가 5만9400원으로 2년 전(5만9700원)에 비해 1% 낮다. 하지만 2년간의 배당금을 반영한 수익률은 4%로 양수(+)를 기록했다. 배당 덕에 손해 보는 투자를 하지는 않았다.





투자를 고려할 때 '두 자릿수 ROE의 꾸준히 유지'가 좋은 기준이 될 수 있다. ROE는 기업이 '주주의 돈'인 자본총계를 불리는 속도다. 현재 시중금리가 2%가 채 되지 않는 점을 고려하면, ROE 두 자릿수를 유지하는 기업은 은행보다 평균 5배 이상 빠른 속도로 투자자의 돈을 불려주는 것으로 볼 수 있다. 워렌 버핏은 ROE를 매우 중시하는 투자자로 알려져 있다. 그는 15% 이상의 ROE를 꾸준히 유지할 수 있는 기업에 관심을 두라고 조언한다.

ROE가 높은 기업이 배당을 꾸준히 한다면 이 또한 눈 여겨 볼 만하다. 매년 이익의 일부분을 주주에게 돌려준 이후에도 고수익성을 유지하고 있는 것으로 해석할 수 있기 때문이다. 이런 유형의 기업들은 사업 구조가 안정적일 가능성이 높다. 

배당금은 투자 과정에서 지루함을 덜어주는 '보너스' 역할도 한다. 또한, 시가배당률이 시중금리 대비 높은 종목은 시장 약세기에 배당이 주가 하락의 안전판 역할을 할 수 있다. 주가가 내리면 시가배당률의 상승으로 배당 매력이 높아지기 때문이다.

한편, 아이투자는 2년 전과 같은 기준으로 현재 시점에서 향후 '2년간 묻어둘 만한 종목 20선 II'를 선정했다. ROE가 최근 5년간(2010~2014) 매년 10% 이상을 기록한 데다, 5년간 매년 배당을 한 종목을 찾았다. 선별된 종목을 5년 평균 ROE가 높은 순으로 추려 20선을 최종 확정했다. 새로운 20선이 향후 어떤 성과를 낼지 지켜보는 것은 흥미로운 과정이 될 듯하다. 아울러 아이투자는 2년후 이 20개 종목의 수익률을 따로 결산해서 다시 공개할 예정이다.



종속기업을 보유한 종목의 투자지표는 연결 지배지분 순이익과 자본총계로 계산했다. 지난 2년간 주가가 100% 이상 뛴 종목은 제외됐다. 주가가 고평가된 종목을 가급적 걸러내기 위해서다.