[즉시분석] 백산, 외국인 지분율 높아지는 이유는?

외국인 투자자가 백산 지분을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 30일 오후 12시 45분 현재 백산은 전일보다 0.9%(50원) 오른 5250원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 올 들어 백산 지분을 대체로 높이고 있다. 전일 기준 외국인지분율은 1.92%로, 지난해 말 대비 1.31%P 높아졌다.



이런 가운데 증권업계는 백산의 자동차 내장재 부문이 성장할 것으로 기대하고 있다. 합성피혁 제조사인 백산은 전방산업을 꾸준히 확대해왔다. 종전엔 나이키(NIKE), 아디다스(ADIDAS), 리복(REEBOK) 등 글로벌 스포츠용품 회사에 스포츠 신발용 제품을 생산했지만, 2010년부터 태블릿PC·스마트폰 등 고가 전자기기 수요가 늘어나면서 전자제품 케이스 시장에 진입했다. 2011년부턴 차량 내장재용 제품도 생산하기 시작했다.

증권업계에 따르면 지난해부턴 현대차의 LF소나타 모델을 통해 시트용 폴리우레탄 합성피혁 제품을 공급하기 시작했다. 폴리우레탄 합성피혁 제품은 기존 재료인 PVC(폴리염화비닐)에 비해 친환경적이라는 점이 주목받아 고급차종을 중심으로 적용이 늘고 있다.



한국투자증권은 현대·기아차의 신차 출시 기간이 도래한 점을 감안하면 올해 2개 ~ 3개 모델에 추가 공급이 가능할 것으로 내다봤다. 이에 더해 올해부터 중국법인에서 생산되는 물량 일부가 현대·기아차 중국 공장을 통해 납품될 예정인 점도 긍정적으로 평가했다.

이에 더해 매출의 대부분을 차지하고 있는 스포츠 신발 부문도 올해 성장할 것으로 전망했다. 이유로는 경쟁사 정산인터내셔널의 공장 해외 이전을 꼽았다. 이에 따라 백산의 물량이 늘어나고, 가동률이 상승하면서 수익성이 개선될 것으로 한국투자증권 이동윤 연구원은 내다봤다. 이에 더해 신흥국 소득이 증가하면서 고급 스포츠 신발 수요가 확대되는 점도 긍정적으로 봤다.

다만 지난해 백산은 부진한 실적을 거뒀다. 백산의 작년 연결 기준 매출액은 1698억원으로, 2013년 대비 4% 줄었다. 영업이익은 15% 감소한 112억원을 기록했으며, 연결 지배기준 순이익은 -26억원으로 적자를 기록했다.

매출액이 감소한 가운데 판관비가 늘어나면서 이익 감소에 영향을 줬다. 지난해 판관비는 161억원으로, 2013년 대비 5% 늘었다. 특히 2013년 433만원이던 대손상각비가 작년엔 9억원으로 늘었다. 여기에 지급보증에 대한 충당부채전입액 109억원이 발생하면서 기타비용이 급증한 결과, 순이익은 더욱 감소했다. 백산은 종속기업, 관계기업 등 특수관계자의 차입금에 대해 지급보증 및 담보제공을 하고 있다.