[즉시분석] 디엔에프, 신규시설투자 단행...배경은?

디엔에프가 신규시설투자를 단행키로 해 관심을 끈다. 24일 오전 11시 14분 현재 디엔에프는 전일 대비 0.7%(150원) 오른 2만450원에 거래되고 있다.

금융감독원 전자공시에 따르면 디엔에프는 전일 대전광역시 대덕구 대화동에 76억원(자기자본의 17.8%)을 투자해 공장을 증설할 계획이라고 밝혔다. 디엔에프는 ‘주요 제품들의 납품량 증가에 따른 Capa 증설 및 SOC 외 기타 신제품 생산시설 확보’를 위해 공장을 증설한다고 목적을 밝혔다. 투자기간은 이날부터 오는 12월 31일까지다.

디엔에프는 반도체 전(前) 공정에 사용되는 화학소재를 만드는 회사로 DRAM 미세화에 따른 희생막용 전구체, Low-K(저유전막 재료), High-K(고유전막 재료), HCDS 전구체 등을 생산하고 있다. 기존에 수입해 사용되던 CVD(Chemoical Vapor Deposition, 화학기상증착) 전구체 국산화에 성공, 실적이 큰 폭으로 증가했다. 자난 2012년 DPT(Double Patterning Technology) 소재 공급을 시작으로 최근에는 HIGH-K 소재를 납품하기 시작했다.

반도체 공정 미세화를 이루기 위해선 노광공정의 장비 개발이 필수적인데 현재 개발 속도와 수율은 기준을 충족시키지 못하고 있다. 하지만 DPT(Double Patterning Technology) 공정을 통한 미세화가 대안으로 떠올랐고 현재는 주력 기술로 사용되고 있다. 이와 함께 DRAM 미세화에 따라 캐패시터(Capacitor)에 사용되는 High-K(고유전막 재료)와 DRAM 및 NAND에 사용되는 Low-K(저유전막 재료) 사용량이 증가하고 있다.

이에 디엔에프의 시설투자는 미래를 위한 준비인 것으로 파악된다. 디엔에프의 사업보고서에 따르면 지난해 전체 설비 가동률은 32.9%로 전년 대비 5.4%p 증가했다. 하지만 주력 제품인 DPT가동률은 73.7%로 41%p, Low-K는 60.6%로 42.4%p, High-K는 35.9%로 34.6%p 급증했다. 미세화공정에 따른 관련 제품들이 본격적으로 사용되기 시작하는 가운데 향후 수요가 증가할 것을 대비한 투자로 보인다.

또한 전일 언론보도에 따르면 삼성전자는 경기도 평택 반도체 공장 건설을 위해 최소 10조원을 추가로 투자하기로 했다. 삼성전자는 2017년 말까지 15조6000억원을 투자해 반도체 1개 라인을 짓기로 했는데 이후 추가 설비투자와 라인증설에 10조원을 더 투입하기로 결정한 것이다. 이에 따라 총 투자금액은 25조원을 넘어선다. 삼성전자가 설비투자를 통해 반도체 생산량을 늘릴 것으로 보이는 가운데 디엔에프의 관련 제품 매출도 함께 증가할 것으로 보인다.

이런 환경을 반영한 듯 증권업계가 전망한 디엔에프의 올해 실적도 긍정적이다. 디엔에프의 올해 개별 기준 예상 매출액은 863억원으로 전년 대비 40.1% 증가할 것으로 보인다. 영업이익은 225억원으로 48.0%, 당기순이익은 176억원으로 60.0% 늘어날 전망이다. 증권사 실적 전망치는 최근 3개월간 신한금융투자를 포함한 6개 증권사에서 발표한 예상치의 평균값이다.

지난해 실적을 반영한 디엔에프의 주가수익배수(PER)는 21.49배다. 주가순자산배수(PBR)는 5.12배, 자기자본이익률(ROE)은 23.81%다.

▷ 주식MRI 18점, 전체 상장기업 중 51위(상위 3%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디엔에프의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 51위(상위 3%)를 차지했다.



중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현재 PBR이 ROE 상승폭보다 더 크게 오른 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에서 1점을 받는데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.