[미리분석] 한화타임, 주가 하락에도 외국인 확대...뭘 보고?

24일 개장 전 최근 주가가 약세를 보임에도 외국인이 지분율을 확대하고 있는 한화갤러리아타임월드(이하 ‘한화타임’)이 눈길을 끈다.

지난 2일 장중 한때 8만7900원까지 올라 사상 최고가를 기록하기도 했던 한화타임 주가는 이후 약세로 전환, 전일 종가는 사상 최고가 대비 31% 하락한 수준이다. 이런 가운데 외국인은 지분율을 높이고 있다. 전일 기준 외국인 지분율은 17.76%로, 지난 2일 대비 0.62%P 높아졌다.



한화타임은 대전 갤러리아 백화점을 운영하는 회사로, 지난해 2월 제주면세점을 낙찰 받아 면세점 사업에 진출했다. 내부 인테리어 공사 등으로 제주 면세점은 작년 6월 28일 정식 개점했다.

이베스트투자증권에 따르면 한화타임은 대전 지역 백화점 시장점유율 53%로 1위를 차지하고 있다. 이 덕분인지 지난해 국내 소비 경기 부진으로 백화점 판매액이 줄었음에도, 한화타임의 백화점 부문 매출액은 증가했다. 국가경계포털에 따르면 지난해 백화점 경상판매액은 29조3000억원으로, 2013년 대비 1.7% 줄었다. 반면 지난해 한화타임의 백화점부문 매출액은  2013년 대비 1.4% 늘어난 1267억원을 기록했다.

여기에 더해 최근 진출한 면세점 사업은 증권사 예상치를 웃돈 실적을 거뒀다. 지난해 면세점 부문 매출액은 485억원, 영업이익은 1억3432억원을 각각 기록했다. 이에 앞서 증권사들은 연간 240억원 내외로 높은 임차료 때문에 지난해 면세점 사업 영업이익이 적자를 기록할 것으로 봤다.

향후 전망도 긍정적이다. 중국인 관광객이 증가가 그 이유다. 제주특별자치도관광협회에 따르면 제주도 중국인 관광객은 2012년 108만명 → 2013년 182만명 → 2014년 286만명으로 증가했다. 올해도 이 같은 흐름이 이어질 것으로 보인다. 이에 따라 면세점 매출이 빠르게 성장하면서 임차료, 급여 등 고정비용 부담이 적어져 수익성이 개선될 것으로 기대된다.

시내면세점에 진출할 가능성 또한 있다. 오는 6월 신규 면세점 사업권이 입찰을 시작한다. 2000년 이후 15년 만이다. 서울 3곳 가운데 대기업에 배정되는 2곳에 입찰할 것으로 알려진 기업은 한화타임 외 신세계, 현대백화점, 현대산업개발 등으로 알려져있다. 이베스트투자증권에 따르면 한화타임은 플라자호텔, 63빌딩 등 유리한 입지를 확보하고 있어 가능성이 있는 것으로 봤다.

한편 지난해 실적을 반영한 한화타임의 주가수익배수(PER)는 14.9배다.