[미리분석] 보해양조, 외국인 지분 확대 지속 ‘눈길’

외국인 투자자가 보해양조 지분을 꾸준히 확대하고 있어 눈길을 끈다.

22일 증권업계에 따르면 전일 기준 외국인 지분율은 6.55%로, 지난달 말 대비 0.91%P 높아졌다. 이달 들어 주가는 4% 올랐다. 지난해 10월 지분을 크게 확대한 이후 비슷한 수준을 유지하던 외국인 투자자는 지난 3월부터 다시 지분을 확대하고 있다.



보해양조는 지난 1952년에 설립된 광주ㆍ전남을 기반으로 한 주류 제조사다. ‘잎새주’ 등 소주와 ‘매취순’, ‘보해복분자’ 등 과실주를 생산해 판매하고 있다. 보해양조의 시장점유율은 광주ㆍ전남에서 약 75%, 전국 기준 4.4%다. 

최근 보해양조는 수도권 시장에 진출했다. 지난해 4월 전국구용 제품인 ‘아홉시반’을 출시한 것. 임효섭 회장은 언론과의 인터뷰를 통해 수도권 공략 이유로 ▲ 수도권이 국내 소주 소비량의 약 40%를 차지하는 최고 상권인 점, ▲ 저출산과 고령화로 음주 인구가 줄고, 지역 주민의 수도권 유출이 이어지는 점 등을 꼽았다.



신영증권에 따르면 보해양조는 지방 소주 업체 중 유일하게 서울 시장 공략에 성공한 전력이 있다. 지난 2002년 보해양주는 ‘잎새주’를 출시, 수도권시장에 진출했다. 이후 2003년 시장점유율은 5.92%로 전년 대비 0.04%P 높아졌다. 당시 서울 주류 시장은 상위 주류업체인 진로, 하이트 등의 경쟁 심화로 경쟁이 치열했었다.

최근 재무구조가 개선된 점도 긍정적이다. 2011년에 대주주로 있던 보해저축은행이 부실 금융기관으로 결정돼 영업이 정지된 데다, 같은 해 임건우 전 보해양조 대표이사에 대해 횡령·배임혐의가 제기되면서 상장폐지 위기까지 몰렸다.

이때 주정제조업체인 창해에탄올이 보해양조를 인수했다(지분율 36.79%). 창해에탄올은 창업주 임광행 전 회장의 차남이 대표이사로 있다. 임건우 전 보해양조 대표이사와는 형제지간이다. 창해에탄올이 유상증자에 참여하는 한편, 보해양조도 자체적으로 구조조정 등을 한 결과 차입금은 꾸준히 감소했다.

2012년 1190억원까지 늘었던 차입금은 2013년 985억원 → 2014년 424억원으로 대폭 줄었다(연결 기준). 전체 자산에서 차지하는 비중도 2012년 56%에서 지난해 20%로 낮아졌다. 이에 따라 지난해 이자비용이 37억원으로 36% 감소하면서, 순이익이 크게 늘었다. 작년 보해양조의 연결 기준 매출액은 2013년 대비 2% 늘어난 1224억원, 영업이익은 7% 증가한 93억원이다. 연결 지배기준 순이익은 50억원으로, 108% 급증했다.

증권업계에 따르면 최근 재무구조가 개선되면서 보해양조는 영업에 주력하고 있다. 신영증권에 따르면 보해양조는 영업력 강화 일환으로 생산직과 관리직 인력을 영업으로 전환하고 있다.

이런 가운데 보해양조는 17.5도 저도주 소주 ‘잎새주 부라더’를 이번 주 안에 출시할 예정이라고 밝혔다. 이에 광주ㆍ전남 지역에선 19도 ‘잎새주’와 17.5도 ‘잎새주 부라더’로 투트랙 전력을 펼치는 한편, 서울 등 전국시장에는 지난해 4월 출시한 17.5도 소주 ‘아홉시반’ 마케팅을 강화할 것으로 보인다.