[승부주] 더존비즈온, 외국인 '사자'...배경은?

외국인 투자자가 더존비즈온을 매수하고 있는 것으로 나타났다.

3일 증권업계에 따르면 외국인은 지난 2월 23일부터 전일(2일)까지 이 회사 주식 27만2586주(지분 0.9%)를 순매수했다. 1월 중순 이후 매도를 유지하다 순매수로 전환했다. 



외국인이 다시 '사자'에 나선 가운데 더존비즈온의 최근 실적 개선세가 눈길을 끈다. 

지난해 4분기 더존비즈온의 매출액은 371억원으로 전년 동기 대비 약 9% 늘고, 영업이익은 80% 급증한 94억1400만원을 기록했다. 순이익(연결 지배)은 74% 뛴 25억4900만원이다. 영업이익은 전분기 2012년 4분기 이후 7분기 만에 전년 동기 대비 증가한 후 2분기 연속으로 개선세를 이어갔다.



더존비즈온은 지난 2011년 560억원을 투자해 강촌에 IDC센터(인터넷데이터센터)를 구축하고, 이듬해부터 ERP(전사적자원관리)에 특화된 B2B 클라우드 서비스를 시작했다. 사업 초기 기존 고객들의 클라우드 전환율이 미미해 고정비 부담이 증가했다. 이에 따라 더존비즈온의 실적은 지난해 2분기까지 실적 부진이 이어졌다. 하지만 지난해 하반기부터 실적이 개선세를 보이고 있다. 지난해 클라우드 관련 매출액은 166억원으로 매출의 13%로 확대됐다. 2012년과 비교해 매출액은 4배 가량 늘고, 매출 비중은 10%p 확대됐다.

증권가에선 클라우드 사업의 성장이 지속될 것으로 전망하는 의견이 나왔다. 지난달 10일 하나대투증권 이정기 연구원은 "올해 클라우드 매출 비중이 19.3%로 커질 것"으로 예상했다.

"지속적인 수익 창출이 가능한 유지보수의 매출액 비중이 PC버전 대비 높아 수익성 개선에 크게 기여할 것"으로 전망했다. 또한 지난달 3일 '클라우드컴퓨팅 발전 및 이용자 보호에 관한 법률'이 국회 본회의를 통과해 공공기관의 민간 클라우드 도입이 본격적으로 확대될 것"으로 내다봤다.

더존비즈온은 기업용 소프트웨어 전문업체다. 현재 주력 사업은 전사적자원관리(ERP)로 전체 매출의 65%가 이 사업에서 발생한다. ERP는 통합정보시스템을 구축해 인적, 물적 자원을 효율적으로 관리하기 위한 프로그램이다. 이를 통해 독립적으로 운영되던 인사·재무·생산 등 기업의 전 부문을 하나의 통합 시스템으로 관리할 수 있다.

더존비즈온은 주력 소프트웨어인 'Lite ERP'를 363만 중소기업(2014년말 기준 통계청 자료) 중 약 11만개 업체에, 전국 9천여개 세무회계사무소에 각각 공급하고 있다. 'Standard/Extended ERP' 제품은 4만5000여개의 중소기업 중 약 1만여개 업체에 공급해, 22%의 점유율을 기록하고 있다.

ERP는 주기적인 관리가 필요해 유지보수 매출이 발생한다. 신규 판매가 줄어도 매출이 꾸준히 나오는 이유다. 또한, ERP는 기존에 사용하던 것을 계속 쓰는 경향이 있다. 관련업계에 따르면 더존비즈온의 ERP 계약유지율은 90%에 이른다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 더존비즈온의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 100위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI 밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 현재 PBR이 3.2배로 과거 5년 평균 4.28배보다 낮지만, 최근 ROE의 5년 평균 대비 하락 폭이 더욱 큰 점 등이 반영됐다. 더존비즈온의 최근 ROE는 9.2%, 5년 평균 ROE는 17.1%을 각각 기록했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.