[즉시분석] 조광페인트, 외국인 순매수 전환...배경은?

외국인 투자자가 조광페인트에 대해 순매수로 돌아선 것으로 나타났다. 

25일 증권업계에 따르면 외국인은 이달 들어 조광페인트 지분 1%를 매수해 지분율을 월 초 3.7%에서 전일(24일) 4.8%로 높였다. 지난해 11월 말부터 매도세를 지속하다 최근 순매수로 전환했다.

이는 이 회사 주가가 사상 최고 수준에서 거래되는 가운데 진행된 것이다. 지난해 11월 중순 이후 지속된 상승세 덕에 조광페인트 주가는 올 1월 29일 장중 사상 최고가(1만4450원)를 기록했다. 최근 조정을 받았지만, 현재 주가는 1만3000원대로 지난해 11월 중순에 비해 여전히 60% 이상 급등한 상태다.



이같은 행보는 유가 급락으로 수익성 개선에 대한 기대감이 높아진 점과 연관된 것으로 보인다. IM투자증권에 따르면 석유화학제품의 기초 재료로 사용하는 나프타 가격은 지난 1월 2주 톤당 416달러를 기록했다. 이는 전분기와 지난해 1분기에 비해 각각 35%와 55% 급락한 것이다. 이에 따라 조광페인트의 주요 원재료인 첨가제, 용제, 합성수지 등의 석유화학제품의 가격도 약세를 보이고 있는 것으로 추정된다.



원재료 매입 측면에서 우호적 환경이 전개됨에 따라 조광페인트의 수익성 상승세도 지속될 가능성이 높아졌다. 이 회사의 연환산 기준(최근 4분기 합산 기준) 영업이익률은 지난해 1분기 3.9%에서 꾸준히 상승해 올 3분기 8.3%를 기록했다.

이는 원재료 매입가가 내려 매출원가율이 낮아진 결과로 보인다. 올해 3분기 연환산 기준 매출원가율은 80.7%로 지난해 1분기(85%)에 비해 4.3%p 내렸다.



조광페인트는 사명에서 알 수 있듯 페인트를 만드는 회사이다. 도료라고도 불리는 페인트는 막을 형성해 물체를 수분, 자외선 등으로부터 보호하고, 외관을 보기 좋게 하는 기능을 한다. 자동차, 조선, 건축, 가전제품, 가구 등 거의 모든 산업분야에 사용되는 소재이다.

지난해 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 조광페인트의 현재 PER은 10.9배다. PBR과 ROE는 각각 1.14배와 10.4%다. 이 회사는 아직 지난해 4분기 실적을 발표하지 않았다. 이에 따라 3분기 연환산 기준으로 투자지표를 계산했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 37%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 조광페인트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 11점으로 전체 상장기업 중 647위(상위 37%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI 밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 현재 PER이 10.9배로 과거 5년 평균인 7.4배보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.