[즉시분석] 세코닉스, 올 들어 상승세 지속...성장 동력은?

올 들어 세코닉스 주가가 반등하고 있다.

27일 오전 10시 39분 현재 세코닉스는 전일 대비 2.5%(500원) 오른 2만500원에 거래 중이다. 지난해 말 종가 1만7200원 대비 19% 상승한 셈이다.

같은 기간 외국인 투자자는 세코닉스를 꾸준히 사들였다. 올해 누적 외국인의 순매수 규모는 30만550주로 발행주식수의 4.02%다.

최근 세계최대가전 박람회인 CES에서 '스마트카'가 미래 성장 동력으로 주목받았다. 차량 카메라 모듈 경쟁사인 엠씨넥스의 경우, CES에서 운전자 졸음인식 카메라(DSM), 첨단운전자보조시스템(ADAS)을 선보이며 주가가 급등하기도 했다.

세코닉스는 카메라 렌즈와 모듈을 생산하는 업체다. 스마트폰에 들어가는 렌즈와 자동차용 카메라 모듈이 주력 제품이다. 대우증권에 따르면 2014년 예상 실적 기준 매출 비중은 스마트폰 62.6%, 자동차용 카메라 24.9% 등이다.

증권업계에 따르면 세코닉스는 차량용 카메라 제조업체 가운데 국내에서 유일하게 렌즈부터 모듈까지 생산이 가능하다. 때문에 원가 측면에서 경쟁사 대비 우위를 점하고 있는 것으로 판단된다. 실제 세코닉스와 사업구조가 비슷한 엠씨넥스와 비교하면, 세코닉스의 매출총이익률이 엠씨넥스보다 높다. 지난해 3분기 누적 세코닉스의 연결 매출총이익률은 21.4%, 엠씨넥스는 12.5%다. 최근 3년간을 비교해도 세코닉스의 매출총이익률이 높다.

세코닉스의 매출총이익률이 높은 것은 매출액 대비 원재료 관련 비용이 낮은 것이 주된 이유다. 2013년 연간 비용의 성격별 분류(연결 기준)를 보면, 세코닉스의 매출액 대비 재고자산의 변동과 원재료·부재료 사용액은 55.3%에 불과한 반면, 엠씨넥스는 76.6%를 기록했다.



세코닉스는 2007년 자동차용 카메라 사업에 뛰어든 뒤 MEGA급 디지털 카메라, 조향연동카메라, LDWS(차선인식), LKAS(차선유지지원), FCW(전방추돌경고), 이더넷 카메라, HBA(하이빔어시스트), DSM(운전자졸음인식), HUD 등의 기술 개발을 주도해 왔다. 현대모비스, 컨티넨탈, GMDAT, TATA DW 등으로 공급량이 늘어나면서 자동차 부문 매출은 확대되고 있다. 2011년 세코닉스의 자동차 카메라 부문 매출액은 195억원에서 2013년 349억원으로 늘었으며, 지난해엔 539억원을 기록했을 것으로 추정된다.



자동차 카메라 전방시장인 스마트카 시장 전망은 밝다. 지난 3월엔 미국 고속도로교통안전청(NHTSA)이 오는 2018년 5월까지 1만 파운드(약 4535㎏) 이하의 모든 차량에 후방카메라 탑재를 의무화하는 규정을 발표했다. 시장조사기관 TSR에 따르면 세계 자동차 카메라 시장은 올해 27억달러(약 3조원), 내년엔 35억달러(약 3조9000억원) 규모로 성장할 것으로 기대된다.

지난해 부진했던 스마트폰 부문도 개선될 것으로 기대된다. 주력 고객사인 삼성전자가 올해 고가 스마트폰에 2000만 화소 카메라 모듈과, 중저가 스마트폰에 1300만 화소 카메라 모듈을 각각 채용할 것으로 알려졌다. 특히 스마트폰 전면부 카메라도 500만 화소로 업그레이드 될 것으로 보인다. 화소수가 올라가면 카메라 모듈 업체 입장에서 평균판매단가(ASP)가 올라가는 효과가 있다.

▷ 주식MRI 점수 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세코닉스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 39위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.