[V차트 우량주] 스카이라이프, 국내 유일의 위성방송사업자

스카이라이프는 지난 2000년 설립된 위성방송 사업자다. 최대주주는 KT로 지난해 3분기 말 기준 지분 49.99%를 보유하고 있다. 회사의 정식 명칭은 케이티스카이라이프다. 위성방송이란 지상에서 전송한 방송신호를 정지궤도의 위성을 이용해 지상의 수신안테나로 재전송하는 방송 형태다.

지난 2010년 4월 스카이라이프는 KT의 자회사로 편입되며 성장세를 본격화했다. 위성방송의 약점이었던 날씨 민감도가 인터넷TV(IPTV)와의 결합상품 출시로 보완됐고, KT의 전국적인 조직망을 활용하면서 가입자가 큰 폭으로 증가했다. 위성방송과 KT의 IPTV를 결합한 상품은 'OTS(OllehTVskylife)'로 불린다.

지난 2011년 총 326만명이던 스카이라이프의 가입자수는 지난해 3분기 말에는 425만명으로  꾸준히 증가했다. 이 기간  단품 가입자수는 206만명(2011년)에서 192만명(2014년 9월)으로 감소했지만 결합 상품인 OTS 가입자수는 120만명에서 234만명으로 2배 가까이 늘었다. 가입자수 증가에 따라 스카이라이프의 매출도 늘고 있다. 지난 2011년 연결기준 매출액은 4713억원에서 지난 2013년 6234억원으로 증가했다. 지난해 3분기 누적 매출액은 4883억원으로 전년 동기 대비 6% 늘었다.

가입자가 늘어나면서 유형자산인 위성수신장치에 대한 투자도 늘어났다. 스카이라이프는 위성을 이용해서 방송을 송출하기 때문에 가입자마다 위성수신장치가 필요하다. 지난 2010년말 기준 위성수신장치 기말장부금액 1373억원에서 지난해 3분기말 기준 2203억원으로 증가했다.



유형자산이 증가하면서 감가상각비도 꾸준히 늘고 있다. 지난 2011년 연간 유형자산감가상각비 385억원에서 지난 2013년 기준 588억원으로 증가했다. 현재 분기당 150~170억원 가량의 유형자산감가상각비가 꾸준히 발생하고 있다. 이에 따라 영업활동흐름은 지난해 3분기 연환산 기준 1189억원으로 순이익인 557억원보다 많다. 이에 따라 주당현금흐름(CPS)은 2487원으로 주당순이익(EPS)보다 2배 이상 높다.



스카이라이프는 유입되는 현금을 바탕으로 차입금을 갚아나갔다. 지난 2009년 2분기 기준 3368억원이었던 차입금은 지난해 3분기 기준 803억원으로 감소했다. 차입금 비중은 51.1%에서 12.3%로 하락했다. 같은 기간 부채비율도 187%에서 54%로 낮아졌다.



반면 최근 스카이라이프의 주가는 하락세다. 지난 2013년 4월 30일 종가기준 4만2550원이었던 주가는 지속적으로 하락해 전일 1만6950원에 마감했다. 이 기간 동안 주가는 60% 가량 낮아졌다. 증권업계에 따르면 가입자 순증 폭이 축소됐다. 이 때문에 스카이라이프의 지난해 3분기 주당순이익(EPS)는 1215원으로 전분기 대비 19% 하락했다.



이는 접시 없는 위성방송(DCS, Dish Convergence Solution)의 허가가 지연되고 있기 때문으로 풀이된다. DCS 방식은 스카이라이프 지상파와 방송채널용사업자(PP)로부터 제공받은 위성방송 신호를 통신국사인 KT 전화국에 설치된 대형 위성안테나로 수신한 후 인터넷망을 통해 개별 가입자에게 제공하는 서비스를 뜻한다.

스카이라이프는 지난 2012년부터 DCS 서비스를 상용화했으나 방송통신위원회는 지난 2012년 8월 DCS는 위성방송과 IPTV를 조합한 방식으로, 방송법·전파법상 위성방송 사업 허가 범위를 벗어난 방송을 제공하고 있다며 가입자 모집 중지 결정을 내린 바 있다.

한편, 템플턴자산운용은 지난 12일 스카이라이프의 지분을 5%이상 취득했다고 신규 보고했다. 지난 8일 기준 스카이라이프의 주식 239만1100주를 보유해 지분율 5%를 기록했다. 템플턴자산운용이 스카이라이프의 지분을 대량 보유한 것은 이번이 처음이다.