[미리분석] 경남스틸, 주가 상승...수익성↑+저PER '눈길'

경남스틸이 나흘 만에 반등해 관심을 끈다. 4거래일 연속 하락세를 이어온 경남스틸 주가는 전일 4.1% 오른 7200원으로 마감했다.

18일 증권업계에 따르면 경남스틸은 올 3분기 수익성이 크게 개선됐다. 지난 14일 내놓은 분기보고서에 따르면 3분기 매출액은 688억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 하지만 영업이익은 31억4200만원으로 48% 늘었고, 순이익은 22억800만원으로 59% 증가했다.

이에 따라 경남스틸의 주가수익배수(PER)는 더 낮아졌다. 3분기 실적을 반영할 경우, 경남스틸의 최근 4분기 합산 순이익 기준 PER은 6.2배에서 5.5배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 0.54배에서 0.52배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 8.7%에서 9.6%로 오른다.



경남스틸의 수익성이 개선된 것은 원재료 가격 하락에 따른 결과로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 냉연강판의 평균 매입단가(3분기 누적 기준)는 킬로그램당 833원으로 지난해 같은 기간보다 6% 하락했다. 산세코일은 780.2원, 전기아연도금강판은 796.6원으로 각각 5%씩 내렸다. 올 3분기 매출원가율은 92.6%로 지난해 같은 기간보다 1.7%P 하락했다.

순이익이 개선됨에 따라 경남스틸의 배당 매력도 유지될 가능성이 높아졌다. 경남스틸의 3분기 누적 순이익은 50억2700만원으로 전년 동기보다 14% 늘었다. 회사는 2011년부터 지난해까지 연간 주당배당금으로 250원(배당금총액 12억5000만원)을 꾸준히 유지했다. 올해도 주당배당금을 250원으로 책정한다면, 현 주가에서 기대할 수 있는 배당수익률은 3.5%다.



경남스틸은 포스코의 냉연강판 대리점이다. 경남스틸은 지난해 국내 포스코 냉연강판 판매점 중 시장점유율 7.5%로 5위를 기록했다. 이 회사는 포스코로부터 철강을 공급받아 고객사가 원하는 규격으로 가공해 전방산업에 납품한다. 주 매출처는 경남 지역에 위치한 현대모비스, LG전자, 한국지엠, 르노삼성자동차, 한국코오베용접 등이다.