[미리분석] 다나와, KB자산 추가 매수...매력 있나?

KB자산운용(이하 KB자산)이 주가하락을 틈타 다나와의 지분을 확대해 눈길을 끈다.

6일 증권업계에 따르면 지난 4일 KB자산은 다나와의 지분을 늘렸다고 공시했다. 지난달 31일 기준 지분율은 9.59%로 직전보고서(2014년 7월 31일) 대비 1.7%P(11만3620주) 높아졌다. 최근 거래일은 지난 10월 23일로 1만6936주를 장내 매수했다. 최근 거래 평균 취득 단가는 1만897원이다. KB자산이 다나와의 지분을 확대한 것은 지난 4월 9일 지분율 5%를 넘은 이후 3번째다.

KB자산은 다나와의 주가 하락을 틈타 지분을 늘린 것으로 보인다. 다나와는 지난 9월 24일 종가기준 1만2550원에서 전일 9810원까지 꾸준히 하락했다. 공시에 따른 KB자산의 거래내역을 살펴보면 지난 9월 18일부터 지난달 23일에 집중적으로 다나와의 주식을 사들였음을 알 수 있다.



다나와는 온라인상에서 제품간 가격 비교 사이트 운영을 통해 제휴매출 및 광고 매출, 정보제공 등의 사업을 영위한다. 올해 반기 기준 매출액의 가장 큰 부분을 차지하는 사업은 광고사업(매출 비중 37%)이다. 이 때문에 사용자들의 방문횟수, 체류 시간 등의 트래픽(traffic)이 중요한 지표가 된다.

다나와의 일간 방문자수는 지난 1분기부터 33만명 내외를 꾸준히 유지하고 있다. 올해 2분기 기준 일간 방문자수는 33만2000명으로 전년 동기 대비 1% 가량 증가했다. 같은 기간 체류시간은 늘고있다. 올해 1분기 체류시간은 852초로 1%, 2분기 체류시간은 880초로 7% 증가했다.

신사업인 중고차 가격비교 서비스가 트래픽 유지 및 상승에 기여한 것으로 보인다. 지난해부터 온라인 중고차 쇼핑몰인 보배드림, 오토인사이드, 오토샵, 엠파크 등 6개 상위 사업자들과 제휴해 중고가 가격비교 정보를 제공하고 있다.



또한, 제품 매출도 늘어날 것으로 전망된다. 지난해 4월 다나와컴퓨터(지분율 100%)를 세우고 조달청 PC 시장에 진출했다. 지난해 12월 초엔 국가종합전자조달시스템인 나라장터에 행망용PC ‘다나와컴퓨터’의 등록을 완료, 공공기관과 교육기관을 대상으로 PC 공급이 가능케 됐다. 이에 따라 올해 상반기 제품 및 상품 매출액이 16억원 발생했다.

정부는 지난 2012년 공공기관에 공급하는 PC를 중소기업자 간 경쟁제품으로 지정한 바 있다. 이에 따라 점진적('13년 50%, '14년 75%, '15년 100%)으로 중소기업 비중을 확대할 방침이다. 다나와 역시 이에 따른 수혜 가능성이 높아 보인다.

이 가운데 최근 주가 하락으로 다나와의 순현금 가치는 더욱 부각되고 있다. 순현금 자산은 현금및현금성자산과 단기금융자산에서 장·단기 차입금을 제외한 자산을 뜻한다. 주가가 하락해 시가총액이 낮아지면 시가총액 대비 현금가치는 더욱 높아진다. 올해 2분기 기준 다나와의 순현금 자산은 433억원으로 시가총액 대비 65%에 이른다.

최근 실적을 반영한 다나와의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 11.9배, 주가순자산배수(PBR)는 1.21배다. 자기자본이익률(ROE)은 10%를 기록 중이다.